第5章 基本分析.pptVIP

第五章 证券投资基本分析 第一节 证券投资基本分析概述 第二节 证券投资的宏观分析 第三节 证券投资的行业分析 第四节 证券投资的公司分析 第五节 证券投资的财务分析 第一节 基本分析概述 一、证券投资基本分析法的定义 二、证券投资基本分析法的特点 一、证券投资基本分析法的定义 （一）证券投资基本分析概念 证券投资基本分析法又称证券投资基本面分析法，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学和投资学等基本原理，对影响证券价值和价格的各种基本因素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 （二）证券投资基本分析法的目的 1.通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势。 2.把握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。 3.判断证券的投资价值。 二、证券投资基本分析法的特点 （一）分析内容复杂 （二）注重采用量化分析方法对影响因素进行分析 （三）侧重于证券内在价值的分析和证券价格基本走势的分析 第二节 证券投资的宏观分析 一、证券市场价格的主要影响因素 二、宏观经济运行对证券市场的影响 三、宏观经济政策调整的影响 一、证券市场价格的主要影响因素 宏观因素 产业和区域因素 公司因素 市场因素 因素之间的关系 共同发生作用，影响错综复杂 宏观经济因素的变动是首要影响因素 宏观经济因素的影响是更本性的、全局性的、长期的 “不要做错方向！” 二、宏观经济运行对证券市场的影响 经济运行周期的含义 经济周期与证券市场波动 如何判断经济周期 经济运行周期的含义 经济运行周期 经济循环周期与证券市场波动 证券市场波动大体上与经济周期相一致 萧条阶段 复苏阶段 繁荣阶段 衰退阶段 股市是经济的晴雨表！ 如何判断经济周期处于那个阶段？ 经济指标分析 计量经济模型 概率预测 三、宏观经济政策调整的影响 货币政策 财政政策 汇率政策 行政命令 货币政策 货币供应量 利率调整 公开市场业务 财政政策调整的影响 推行扩张性的财务政策 改变政府购买水平 改变政府转移支付水平 改变税率 汇率政策调整的影响 汇率上升，本币贬值，出口受惠 汇率上升，本币贬值，资本外逃 汇率反方向变动，情况相反 汇率波动，跨国资本逐利 行政命令 本轮宏观调控 历次调整 “炒股要听党的话” 索罗斯打败英格兰银行 四、其它宏观因素分析 1.通货膨胀对证券市场的影响 当通货膨胀严重时（通货膨胀率在两位数甚至 3 位数上波动），一方面，投资者会被迫购买实物以求保值，大量资金撤出证券市场，引起证券价格下跌；另一方面，企业难以筹集到必要的资金，加之原材料和劳务的价格飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭，其证券价格下跌。 2.通货紧缩对证券市场的影响 如果消费品价格不能下降到刺激消费的程度，就会出现消费品市场低迷、经济不景气、公司经济不景气、公司经济效益下滑的现象；如果消费品持续下跌，而且因下跌所造成的利润损失不能通过企业经营成本下降或产品销量的扩大来弥补，则公司的经济效益也会下滑。 四、其它宏观因素分析 第三节 行(产)业分析 一、行业的划分 二、行业的市场类型 三、行业的生命周期 四、行业变动的影响因素 第三节 　证券投资行业分析 第三节 　证券投资行业分析 一、行业的划分 二、行业的市场类型 三、行业的生命周期 四、行业变动的影响因素五、行业分析的具体应用 一、证券市场的行业划分 依照《上市公司行业分类指引》分为13类 1.农业、畜牧狩猎业、林业和渔业；2.采矿业和土石采掘业；3.制造业；4.电、煤气和水生产供应业；5.建筑业；6.交通运输、仓储业；7.信息技术业8.批发和零售业；9. 金融、保险10.房地产11.服务业； 12.传播与文化产业13.其他 根据产业与国民经济周期性变化的关系 成长性行业 周期性行业 防御性行业 成长周期性行业 行业划分 按照发展前景划分 朝阳产业 夕阳产业 二、行业的市场类型 （一）完全竞争型 完全竞争型的市场类型的指许多企业生产同质产品的市场情形。 （二）不完全竞争型 不完全竞争型的市场类型是最常见的市场格局，从广义上说包括垄断竞争和寡头垄断，而狭义的争仅指垄断竞争，本书取狭义。 （三）寡头垄断型 寡头垄断型的市场类型是指相对少量的某种产品的生产中占据很大的市场份额的情形。 （四）完全垄断型 完全垄断型的市场类型是指独家企业生产某种特制产品的情形。 三、行业的生命周期 四、行业生命周期的影响因素 1.需求 2.技术进步 3.政府政策 4.产（