二零一六（第十五届）中国风险投资论坛.doc

2013（第十五届）中国风险投资论坛 时间：2013年06月29日 地点：香格里拉酒店 A2—早期专场：分辨优质企业、抑制早期泡沫 刘曼红：我们这场主要的议题是讨论一下早期的投资问题。论坛的题目是抑制早期泡沫，分辨优质企业，这个主题很重要，抑制早期的泡沫，因为早期的时候会出现泡沫，比如说被投企业要求估值比较高。总体来讲我们认为目前的泡沫还没有到来。早期是这样，我们现在觉得投资还是没有那么热，需要大家的关注，把早期的投资推动起来。 这次论坛，非常有幸请到四位嘉宾，每一位都在早期投资方面有很多的经验，也有很多的研究。我们希望在座的四位嘉宾来分享一下。 每个人花一两分钟的时间简单介绍一下自己，然后每个人谈一下对我们的论坛主题有什么样的大致看法，或者是有什么样的问题觉得在自己的执行过程当中，实践过程当中，研究过程当中更为重要。然后我们会留下一定时间，如果有可能的话尽量留多一点时间给大家一个交流的时间，有什么问题可以提一下。 我是中科院，大家都知道中科院叫做中国科学大学了，有一个虚拟经济虚拟数据科学研究中心，研究的主题和重点是早期投资。一个是早期投资，还有绿色投资。早期投资在我们的研究中很重要的一点。我在人民大学带研究生，是风险投资专业。希望通过这个论坛沟通一下，我们国家的早期投资存在什么样的问题，希望专家给大家什么样的解答。 邓天佐：我做的工作主要是创造政治环境，推动科技资源和金融工具对接，做科技金融结合的推进工作。因为这项工作科技部是主要的推动者，设立者。协同一行三会，人民银行，银政保、财政部、税务总局、国资委，因为是一个开放的工作，需要我们创造什么样的环境？ 冯冠平：大家好，我现在深圳力合天使创投董事长，我从事天使方面的投资经历接近20年。我干什么事情都比较专注，我认为是科技和金融结合的重要环节。我跟一般人不一样，通过我自己创办的企业超过100家，另外好几百家，上市的有好几家，我当过100多个董事长，怎么对付他们积累了非常的经验。希望跟大家一起来探讨。 刘浩：大家好，我是刘浩，是松禾资本，我三分之一的经历做早期，跟有很多项目一起合作。到现在为止做早期不是逐利的驱动，我认为投资就是分阶段的，分节奏的，有不同的投资嗜好。现在回归到早期，或者说早期一点，我个人认为这本身就是一种趋势。 黄文超：大家好，我是戈壁投资的黄文超。大家都听说过戈壁这个机构，2002年设立以来经历11年的历史，在管理运营的资金大概3个亿的美元和6个亿的人民币，戈壁是国内VC市场里面少数几家从一开始到现在做早期、天使阶段的风险投资机构。在11年的历史里投资了接近上百家公司。在中国设立这样的基金，到现在运营的基金，很简单的一个理念，我们希望在中国的商业环境里面复制一个像美国几十年前到现在这样的早期投资、天使投资的历程，我们希望把成功的经验和理念能够转移或者复制到中国市场，为中国的经济下一步的腾飞作出一点贡献。 刘曼红：等下大家把自己的早期投资、天使的理念跟大家分享一下。这四位专家经验更丰富一点，尤其是冯老师，可以给你们讲一天。我是早期2003年写了关于一本天使投资的书，出版之后卖不出去，后来也就断了，这本书就找不到了，叫做《民间资本与天使投资》。09年又出了一本《天使投资的理论与实践》。2009年我们开了一次世界天使投资家在中国的聚会，这个会议上我跟记者说，2010年中国的天使投资的元年，结果元年没有起来，指导近早期的天使投资逐渐受到了关注。这不是说我们这些人，尤其像我这种人推的人。现在时候到了，我非常同意刘浩讲的，投这个是趋向所驱，因为后来越来越少了。利率越来越高，有些人找关系，十倍、十五倍进去。不知道什么原因，没有早期，就像一个孩子一样，你没有小孩哪来的成年，哪来有优秀的项目？所以希望借这个机会跟大家一起来分享早期投资天使投资的经验。 邓天佐：我感到非常兴奋，我曾经在不同的场合讲过在讨论早期投资的队伍越来越壮大，创业风险投资家们，社会应该尊重。天使投资社会应该致以更高的敬意。天使投资不同于逐利的投资。天使投资，一种是对投资人获利，更重要的是值得尊重的是他们身上有社会担当的责任。所以我们作为政府推动科技和金融结合，我觉得要更加弥补市场缺失的地方。我觉得在投资链条过程当中，IPO，我们今天这个时间来讲，政府不应该再去阻挡，这块市场充分发育。不发育的是真正创业风险投资这方面还比较弱，天使投资尤其缺乏。有几个方面。一个是天使投资政策环境还没有把这个链条打通，我们还有很多看得见，看不见的政策障碍，所以束缚了大量的资金往前行。第二个，投资家的队伍成熟得还不够，作为天使投资，在投资方面来讲，要求的素质应该更高。之所以中国的创业