CAPM模型对我国股票市场的影响.pdfVIP

股市众议园 CAPM 模型对我国股票市场的影响 □ 王琼 （西南交通大学 经济管理学院，四川 成都 610031 ） 摘要：通过对 模型中系统风险系数 的分析，进一步说明目前 CAPM β ②理论意义。 资本资产定价理论认为，一项投资所要求的必 我国的证券市场许多条件都不能满足CAPM 模型严格的假设前提的条件 要报酬率取决于以下三个因素：无风险报酬率、市场平均报酬率 下， 这就造成了其在我国证券市场的使用环境受到限制， 因此必须对 和投资组合的系统风险系数即 系数。 模型说明了单个 β CAPM CAPM 的应用做出相应的改进，使投资组合理论更好地指导我们投资。 证券投资组合的期望受益率与相对风险程度间的关系，即任何资 关键词：CAPM 模型；股票市场；风险系数 产的期望报酬一定等于无风险利率加上一个风险调整。后者相对 Abstract : After analyzing the systematic risk ratio 于整个市场组合的风险程度越高， 需要得到的额外补偿也就越 β in the CAPM model, the paper further illustrated that 高。 这也是CAPM 的主要结果。 present china ’s security market cannot meet the strict 二、单项资产的 系数分析 β assumption of the CAPM model would result in the ’ 市场资产组合的风险溢价与市场风险和投资者个人的风险 restictions of the enviornment of china s security mar - 厌恶程度成比例 市场资产组合 的风险溢价数学上可以表述 , M ket. So we need to improve the application of the CAPM model, and make the portfolio theory better guide our 为:E (Rm ) - γf =Aσ2m×0101 ,其中Aσ2m 为市场资产组合的方 差 也就是这个市场的系统风险 为投资者风险厌恶的平均水 investment. , ; A 平。 由于个人资产的风险溢价与市场资产组合 的风险溢价是 M ；