人民币汇率升值与中美贸易失衡问题探讨.pdfVIP

理 回 跑 人民币汇率升值与 中美贸易失衡问题探讨 刘 伟 凌江怀 内容提要：中关贸易失衡 问题经常是中关双边贸易争端的核心，也被认为是中国对美 贸易不公平的实证依据 ，人 民币升值的舆论压力正是 由此而起。本文通过对人 民币汇率变 动和中关贸易差额建立VAR模型，重点考察了人民币汇率变动和 中关贸易差额之 间的 Granger因果关系，认为人 民币汇率变动与中关贸易差额之间不存在因果关系。中关贸易 失衡问题的根本原因在于美国的低储蓄率和相关贸易产品劳动生产率增长率相对低下造成 的。单纯的人 民币升值不会解决中关贸易失衡 问题。 关键词 ：汇率 贸易失衡 经济失衡 中图分类号：F831 文献标识码 ：A 产率的增长率低下造成的。由此，我们认为， 月U 舌 单纯通过人 民币升值解决不 了中美之间贸易失 衡的问题。解决中美贸易失衡 问题需要 中美双 在过去20年，中美之间的贸易发展非常迅 方共 同努力。 速。中国已经成为了美国第一大贸易赤字国家， 占美国贸易赤字总量的 1／4。由此不断引发中美 中美贸易失衡现状 双边贸易的争端 ，而争端 的核心 问题就是汇率 问题。美 国认为中国人 民币币值严重低估，要 中美贸易失衡 问题 由于两 国统计方面的技 求人 民币升值 以减轻 中美之间贸易失衡 问题 。 术原因和方法误差导致统计数字差别巨大。美 虽然我 国在 2005年 7月21日进行 了人 民币汇 国方面的统计显示，在 中美贸易中，1979年 率形成机制改革，实行以一揽子货币为基础的 1982年美国为顺差，1983年开始出现逆差。而 有管理的浮动汇率制，将人 民币升值2％，暂时 中国方面的统计则表 明，在从 1979年 1992年 缓解 了美国方面的压力，但随着中美贸易逆差 的 14年里，中方一直为逆差，自1993年转为 的进一步恶化，人 民币升值论还会燃起。 顺差。但是应该看到的是 ，双方数据都表 明， 我们认为中美贸易逆差根本原因并不在于 中美之间贸易逆差增长速度惊人。1993年，中 汇率水平。本文通过对人 民币汇率变动和 中美 方统计数据表 明中美贸易逆差仅为 63亿美元， 贸易差额建立 ~AR模型，重点考察了人 民币汇 美方数据也仅为228亿美元。2004年，中美贸 率变动和 中美贸易差额之 间的Granger因果关 易逆差中国数据达到 586亿美元，美 国数据更 系，认为人 民币汇率变动与中美贸易差额之间 为 1620亿美元。与 1993年相 比，增长幅度分 不存在因果关系。中美之间贸易逆差的根本原 别为 830％和 611％④。中美贸易逆差如此之大， 因是美 国的低储蓄率以及美 国相关产品劳动生 已经成为美国对外贸易最大的经济问题。 作者简介：刘伟，男，华南师范大学经济与管理学院2004级博士研究生；凌江怀，男，华南师范大学经管学 院博士生导师。 ①资料来源：FairCurencyAlliance；中方数据来源于中国海关统计。 国际金融研究 (2006．9) 理 回 国 中美贸易失衡不仅表现在绝对量上，而且也 世行发展指标》，物价指数选取 1990年=100的 表现在相对量上，这一 比例在 1990年为 21％， 中美 G