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豆丁论坛 外汇投资不止损的策略 基于深刻思考,巴菲特天然不理睬所谓的“止损”,只要价格越下跌, 他就越可能买到越多的股票。而且,他也不在乎所谓的 “套牢”,由于 他认为赚钱不是久而久之的事件,只要一个公司的内在价值能让人以 满足的速度增长,那么价格上涨就是迟早的事。 经过市场的持续暴跌,华盛顿邮报公司的股票已被重大低估,其投资 价值已经浮现。巴菲特经由估算,大概8000万的账面价值存在4亿的内 在价值,而这4亿的内在价值则是巴菲特出价的4倍。也就是说,巴菲特 认为本人是以低于华盛顿邮报股票内在价值的1/4的价格买进的,具 备很高的保险边际。 华盛顿邮报案例阐明,价值投资者只有以为当好股票价格呈现宏大折 价时,就应该买进,假如在买进后,折价继承扩展,对他们而言,那是福 音,而不是灾害,应当越跌越买,还有什么比好货色越来越廉价而让人 更开心的事呢?因此,价值投资并不须要止损的方式。 华盛顿邮报公司的中心业务是, 《华盛顿邮报》、《新闻周刊》杂志、 三家电视台及一家播送电台。其中《华盛顿邮报》跟《消息周刊》杂 志是寰球最有影响力的媒体,其品牌效应明显。当时《华盛顿邮报》 领有华盛顿发行量的66%,在市场中起主导作用,处于相对的垄断位 易信外汇，出金入金迅速，信誉商交易，赠金高达2000 美元，官方注册地址 http://record.partners.easy -/_4s7Z0LTD52PFWTQbSAo2c2Nd7ZgqdRLk/1/ 豆丁论坛 置，外汇交易入门,完整能够通过提价来提高收益,而不必担忧失去虔 诚的客户。 有人以为价值投资需要止损的策略,我却认为价值投资只有买进的策 略,而没有止损的策略。 如果以我们今天的目光来对待巴菲特的股票交易,巴菲特则无论怎么 也算不上高超,因为依照K线技巧实践,买入一笔后,如果下跌5%或7%, 最多不能超过10%,必需止损。而巴菲特的股票交易完全违背 “常理”, 岂但不止损,反而从27美元一直买到20.75美元,跨度达30%,而且越买 越多,最后的成果是被套了2年,市值缩水了30%以上。是什么起因使得 巴菲特采用这种不同凡响的买进策略? 以巴菲特买进华盛顿邮报为例。1972年,美国 “美丽50”股票以地理 般的80倍市盈率在市场上猖狂交易,理由是这些股票成长性极好,将 永远成长下去,因此在任何价位买入都是平安的。但是到了1973年, 牛市开端呻吟, “英俊50”纷纭幻灭。华盛顿邮报股票也不例外,价格 也跌去50%以上。沃伦·巴菲特认为大赚特赚的机会已到,2月,他在27 美元的价位买入18600股。不料到了5月,价钱持续下跌,跌到23美元, 又买入4万股。到了9月,价格已跌到21美元以下,他在20.75美元的价 位再次买入股,成为华盛顿邮报公司大众股的最大股东。但是其价格 仍是跌势未尽,到1974年末,巴菲特的投资总额由本来的1062万美元 易信外汇，出金入金迅速，信誉商交易，赠金高达2000 美元，官方注册地址 http://record.partners.easy -/_4s7Z0LTD52PFWTQbSAo2c2Nd7ZgqdRLk/1/ 豆丁论坛 缩水为800万美元,尔后始终到1976年的两年时光里,华盛顿邮报公司 的股票价格从未高于巴菲特买入的平均价格。 巴菲特对媒体类公司,尤其是华盛顿邮报公司心仪已久,十分熟习它 的商业运作,有着无比的兴趣。这个兴致不仅体现在对公司的现金流 量上,还体现在他的社会来往上,他与很多高等记者过往甚密。他说过, 如果他不抉择商业的话,他可能会成为一名记者。而事实上,他确实具 备一名记者在编纂和制造方面的禀赋。 1973年华盛顿邮报公司的权益资本收益率是17%,与当时大多数的报 纸平均收益相称,然而巴菲特发明华盛顿邮报公司的均匀利润率为 15%,因而他坚信该公司将来盈利才能将会大幅进步。果然,到1988年, 华盛顿邮报公司的权利资本收益率大幅晋升,高达33%。1974年公司每 1美元的销售收入的营业利润为10美分,到1985年则增加为19美分。 巴菲特在1985 年回想投资成功华盛顿邮报时说: “1973 年中期,我们 以不到企业每股商业价值四分之一的价格,买入了我们当初所持有的 华盛顿邮报全体股份。实在盘算价格/价值比并不需要非同寻常的洞 察力。大多数证券剖析师、媒体经纪人、媒体行政职员可能都和我们 一样估量到华盛顿邮报的内在商业价值为4-5 亿美元,而且每个人天 天都能在报纸上看到它的股票市值只有1 亿美元。我们的上风更大水 平上在于我们的立场:咱们从