中国股票市场技术交易规则有效性的实证研究.pdf

2 009 年 05 月 M ay, 2009 　　　　　　　　　　　 (第 23 卷第 5 期 ) 　　　　　　　　　　　Ea st Ch ina Econom ic M anagem en t (Vol. 23 ,No. 5 ) ●实务 ·方法 【DO I】103969 / jissn1007 - 5097200905030 中国股票市场技术交易规则有效性的实证研究 邓 　杰 , 唐国兴 (重庆科技学院　机械与动力工程学院 , 重庆 　40 133 1) [摘要 ] 文章以 1990年 12 月至 2008年 3月上海证券交易所综合股价指数为研究对象 , 利用布劳克 、拉 科尼肖克和莱巴龙 ( 1992) 的简单技术分析交易规则 : 移动平均线 (VMA、FMA ) 和阻力线 —支撑线 ( TRB ) 。结果发现 , 对所有规则而言 , 买入信号下与卖出信号下的报酬之差都大于零 。对 TRB 交易规 则 , 买入信号下与卖出信号下的报酬之差在 1%显著性水平下显著大于 0; 而对于 VMA、FMA 交易规则 来说 , 买入信号下与卖出信号下的报酬之差在 10%显著性水平下与 0 无显著差异 。这表明技术分析阻 力线 —支撑线 TRB 交易规则有助于预测股价 。 [关键词 ] 股票收益 ; 技术交易规则 ; 移动平均线 (VMA、FMA ) ; 阻力线 —支撑线 ( TRB ) [中图分类号 ] F4067　　　 [文献标志码 ] A 　　　 [文章编号 ] 1007—5097 (2009) 05—0 135—06 Em p ir ica l Research on Technology Trad ing Rules Effectiveness in Ch in ese Stock M arket D EN G J ie, TAN G Guoxing (D ep a rtm en t of M echan ica l and P ow er Eng ineering, Chong qing Un ivers ity of S cience and Technology, Chong qing 40 133 1, Ch ina) A b stract: Th is p ap er te st two of the simp le st and mo st popu lar trading ru le s—moving average and trading range b reak—by utilizing the shanghai stock comp lex index from Nov. 1990 to M ar. 2008. W e find that buyer signals con sisten tly generate h igher retu rn s than sell sig nals. For TRB ru le s, the difference of buy signals and sell signals greater than zero at the 1 p ercen t sign ificance level u sing a two - tailed test; However, For VMA and FMA ru le s, the diff