2015年CPA讲义《财管》第七章期权价值评估01.pdfVIP

高顿财经CPA培训中心 第七章 期权价值评估（一） 本章考情分析 本章主要介绍了期权的概念和类型以及期权估值原理。从考试题型来看客观题、主观 题都有可能出题，近几年主要从客观题方面进行考核，最近3年平均分值为3分左右。 题型 2014年 2012年 2013年 年度 试卷 Ⅰ 试卷 Ⅱ 单项选择题 2题2分 3题3分 1题1.5分 1题1.5分 多项选择题 1题2分 1题2分 计算分析题 综合题 合计 2题2分 3题3分 2题3.5分 2题3.5分 2015年教材的主要变化 本章内容与2014年教材相比增加了空头对敲的有关内容，删除了期权市场的有关内容 、删除了实物期权一节的内容。 第一节 期权的概念和类型 一、期权的概念 1.含义 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定 价格购进或售出一种资产的权利。 2.要点 主要要点 含义 需注意的问题 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 期权是一种 期权合约至少涉及购买人和出售 持有人只享有权利而不承担相应 权利 人两方。 的义务。 值得注意的是，期权出售人不一 期权的标的物是指选择购买或出 定拥有标的资产。期权是可以 “ 售的资产。它包括股票、政府债 卖空”的。期权购买人也不一定 期权的标的 券、货币、股票指数、商品期货 真的想购买资产标的物。因此， 物 等。期权是这些标的物 “衍生” 期权到期时双方不一定进行标的 的，因此称衍生金融工具。 物的实物交割，而只需按价差补 足价款即可。 二、期权的类型 （一）期权的种类 分类标准 种类 特征 按照期权执 欧式期权 该期权只能在到期日执行。 行时间 美式期权 该期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行。 按照合约授 看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固 予期权持有 定价格购买标的资产的权利。其授予权利的特征是 “购买” 看涨期权 人权利的类 。因此也可以称为 “择购期权”、 “买入期权”或 “买权” 别 。