A股再融资产品研究.pdfVIP

AA 股再融资产品研究股再融资产品研究 AA 股再融资产品研究股再融资产品研究 刘斌 上市公司的再融资，可以分为广义和狭义两种。广义的再融资是指上市公司在其首次公 开发行股票并上市后，再通过各种渠道、采用各种方式获得资金的行为；狭义的再融资则是 指上市公司在其首次公开发行股票并上市后，再通过资本市场直接获得资金的行为。狭义的 1 再融资又可分为股票融资、债券融资和混合融资 。根据 《上市公司证券发行管理办法》（中 国证监会令第 30 号），当前 A 股再融资产品主要有 5 种：配股、公开增发、定向增发、可转 债、分离交易的可转债。各类再融资方式以及产品的关系，如图 1所示。 配股 股票 A 公开增发 资本市场 股 再 定向增发 融 再 资 融 可转债 产 资 混合 品 分离交易 其他渠道 可转债 债券 图 1 再融资方式及其产品关系图 一、一、 AA 股股再融资产品概述再融资产品概述 一一、、 AA 股股再融资产品概述再融资产品概述 1、1、配股配股 11、、配股配股 配股，是指上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。配股时新股的认购权按照原 有股权比例在原股东之间分配，即原股东对新股拥有优先认购权。在配股的时候，为鼓励原 股东认购股票，配股价通常按照股票市价作一定折价来发行。因此，当上市公司的配股完成 以后，股票价格在理论上会有下降，达到配股除权价。如果原股东不愿意认购新股，便会由 于股价下降蒙受一定损失。当然，如果优先认购权可以转让，则原股东可以通过转让优先认 购权，获得一定补偿。 我国上市公司历年配股发行家数和募集资金规模，如图 2所示。 1 黄玲，《影响股权再融资方式选择的因素分析》，暨南大学硕士学位论文，2007 年 5 月 1 200