中小企业板上市公司治理结构问题研究.pdfVIP

维普资讯 提要：中小企业板 自推 出以来，在很大程度上解决了一 中度仍然较高 。 些优质的中小企业融资难问题。截至2007年 10月底 ，中小企 (二)多数公司 的董事长 由实 际控制人直接担任 ， 业板上市公司总数 已达 179家，总发行股本 30094816384， 少数 由实际控制人的直系亲属或创业伙伴担任。 但这些上市公司的治理结构存在许 多问题 ，如控股股 东持 (三)所有公司的总经理是 由实际控制人或其亲属、 股 比例过高，且实际控制人多为 自然人及其家族 ；董事会 创业伙伴或发起人公司的高级管理人员担任。 设立存在一些缺 陷，部分独立董事失职等等。这些问题成 (四)2O名的公司在上市一年之后仍然没有设立监 为民营企业发展壮大的瓶颈 ，导致 了许多证券监管难题，如 事会负责人一职，6O％的公司监事会负责人 由控股股东 何形成具有中国特色的民营上市公司治理模式有待探 索。 公司的高级职 员担任 。 (五)所有公司都根据有关规定在董事会 内部设立 中小企业板于2004年 6月 25 日在深圳证券交易所 了一定比例 的独立董事 。 正式推出，这既为高成长的中小企业提供 了融资平 台，也为 (六)在 2OO6年全年当中，1O家公司无论是独立 将来推出二板市场形成过渡。对上市公司来说 ，特别是中小 董事还是监事会都无一例外地没有对公司董事会各项议 企业板的上市公司，合理有效的公司治理结构是决定一个 案及其他事项提 出过任何疑议。 企业能否健康发展 的重要因素。本文试以深交所中小企业 通过以上分析可以看 出，我国上市公司中普遍存在的 “ 板 2007年6月底前上市的 129家上市公司作为研究对象， 一 股独大”现象在中小企业板上市公司中依然存在，只不 着重对公司的内部治理结构进行分析。 过控股股东不是国家而是个人 ；公司的实际控制人通过直 接或间接 的方式控制公司董事会 以及经理层 ，公司的所有 一 、 中小企业板上市公司治理结构特征分析 权与经营权高度统一；由于我 国上市公司普遍存在的选聘 根据对 129家样本公司的分析得出，中小企业板民营 机制方面的原因，虽然每个公司都设有独立董事并且人数 上市公司治理结构具有以下几个特征： 都在三人及三人以上，但事实上公司的独立董事难以真正 (一)控股股东持股比例过高且实际控制人多为 自然 发挥作用 。 人及其家族。股权分置改革启动后 ，至 2005年 11月 21 二、中小企业板上市公司治理结构存在的隐患 日，中小企业板50家公司股改完成 ，成为国内第一个全流 通板块 ，使中小企业板上市公司的股权结构得到很大的调 中小企业板是在股权分置时代诞生的，延续了很 多主 整 。目前 129家公司中，前五大股东持股 比例在 30％以上 板市场上市公司治理结构上的痼疾 ，具体说来 ，主要存在 以 的19家 ，20％一30％的25家 ，10％一20％的41家 ，10％以下的