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人民币汇率变动影响因素的VAR模型冲击响应分析.pdf
财税金融
人民币汇率变动影响因素的VAR 模型冲击响应分析
◆ 张静雯 西南财经大学金融学院
【 】 , ,
摘 要 汇率作为经济联系的枢纽 其变化直接对国际贸易及经济运行产生重要影响 因此研究影响汇率变动的宏观因素有利于我国对经济变量进行
。 , , ,
宏观调控 本文采用计量经济学的研究方法 先按经济理论提取出可能影响汇率变动的主要因素 并对这些因素的序列进行单整和协整检验 并对协整方程
。 VAR , 。
进行经济意义的分析 再使用 模型对这些因素进行脉冲响应分析和方差分解分析 分析各因素的变化分别对汇率波动的影响程度和范围
【 】 VAR
关键词 汇率变动 模型 单整 协整 脉冲响应 方差分析
, 1% ,5% ,10 % , Mackinnon
出 在 三个显著性水平下 单位根检验的 临界
、
一 相关变量选取
1. 。 值分别为 - 3 . 499167 ,- 2 . 891550 ,- 2 . 582846 ,t 检验统计量值 - 6 .
外汇储备 外汇储备是一国当局持有并可以随时兑换外国货币
422067 , H0 , CPI
小于相应临界值 从而拒绝 表明 同比增长率差额数据
, ,
的资产 只有在国际货币体系中占有重要地位 并能够自由兑换其他储
, 。
序列不存在单位根 是平稳序列
。
备资产的货币才能充当国际储备资产 外汇储备是一个国家国际清偿
1. 4 , ,
对中美工业指数增长率之差做单位根检验 从检验结果看出
, 、 。
能力的重要组成部分 对于平衡国际收支 稳定汇率有重要影响 目前
1% ,5% ,10 % , Mackinnon
2 , , 在 三个显著性水平下 单位根检验的 临界值分
我国持有的外汇储备已达到 万多亿 其主要组成部分是美元资产 主
别为- 3 . 497727 ,- 2 . 890926 ,- 2 . 582514 ,t
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