人民币汇率变动趋势及其影响.pdfVIP

F NI AN C E ECONOM Y　金融经济 人民币汇率变动趋势及其影响 □厉 　江 ( ) 　　2005年 7 月 2 1 日, 《中国人民银行关 但长期的实际汇率主要取决于基本的宏观 大大减轻了未来通货膨胀的压力 。 2 如 于完善人民币汇率形成机制改革的公告 》 经济变量 , 如贸易条件 、资本流入 、劳动 果不升值 , 人民币处于低估状态 , 结果是 , 出台 , 宣告人民币汇率形成机制和汇率水 生产率和政府支出等 。如果应用 Edwards的 低估的汇率会促进资源更多地进入出口部 平均发生了变动 。自 2005 年 7 月 2 1 日起 , 均衡实际汇率分析框架 , 可 以得出这样的 门。但是其它部 门, 比如进 口部 门和国内 我国开始实行以市场供求为基础 、参考一 结论 , 假如中国能保持较高的经济增长 、 制造业 、服务业会受到抑制 。人民币升值 篮子货币进行调节 、有管理的浮动汇率制 持续的资本流入和有利的贸易平衡 , 人民 将缓解出口企业之间的恶性竞争、推动贸 度 , 形成 了更富弹性的人 民币汇率机制 ; 币汇率的长期趋势将可能是继续升值 。国 易品部门进行产业升级 , 同时有助于国内 ( ) 美元对人民币交易价格 自公告发布之时起 富币强是市场规律 。B alassa - Samuelson 假 制造业和服务业的发展 。 3 使得中央银 调整为 1美元兑 811元人民币。实施 10 年 设认为 , 高经济增长会导致实际汇率的升 行的货币政策获得了更大的自主性 , 进一 之久的非正式盯住美元汇率制度寿终正寝 , 值 , 这一假设为过去 30 年 日本 、中国台湾 步保障了货币政策维护国内宏观经济稳定 ( ) 国内外市场上喧嚣近 3 年之久的 “人民币 和新加坡的事实所证实 。中国台湾 、新加 的能力 。 4 大幅度提高了中国居民的实 升值论 ”成为现实 。人民币汇率长期调整 坡 , 特别是日本实行有管理的浮动汇率后 , 际购买力 , 让中国居民更充分地享受了增 ( ) 的方向和经济影响是本文讨论的内容 。 由于经济持续增长的累积效应 , 尽管政府 长红利 。 5 从国际角度来看 , 人民币升 一、人民币汇率长期走势 经常打压本币汇率 , 但本币市场汇率仍然 值有助于缓解美元贬值压力 , 这不仅有助 改革开放之前 , 人民币汇率采取单一 总体上呈上扬走势 。 于减少美国对中国的贸易制裁 , 对全球金 的固定汇率制度 , 这种外汇体制忽视 了经 购买力平价 ( PPP) 理论