人民币汇率预测的两种模型.pdfVIP

维普资讯 2OO8年5月 系统工程理论与实践 第5期 文章编号 ：1000—6788(2008)05一OO64—06 人民币汇率预测的两种模型 郭 琨 ，汪寿阳 (1．中国科学院 研究生院管理学院，北京 100190；2．中国科学院 数学与系统科学研究院，北京 100190) 摘要： 通过对汇改后人民币对美元汇率的波动情况进行分析 ，采用周期一ARMA模型和多变量的CAR 模型，对人民币汇率进行短期预测 ．结果表明，两种模型都能对原始数据达到很好的拟合 ，对于实际的预 测分析，周期一ARMA模型的预测结果较为平稳，而参考了恒生银行汇价的 CAR模型对汇价的波动更加 敏感 ．因此，利用两个模型进行组合预测，可以得到更高的预测精度． 关键词： 汇价预测；周期．ARMA模型；CAR模型 中图分类号： F830．92 文献标志码 ： A TwomodelsforRMB／USdollarexchangerateforecasting GUOKun ，WANGShou．yang2 (1．SchoolofManagement，GraduateSchooloftheC~neseAcademyofSciences，l~ijing 100190，China；2．AcademyofMathematicsand SystemsSciences，ChineseAcademyofSciences，Beijing100190，China) Abstract： Inthispaper，weexaminetimeesriesfeaturesof 砌垤B／USdollarexchangerate，usingCycle—ARMA modelnadCAR modelforshort—timeexchangerateofrecasting ．TheresultsshowhtathtetwomodelsCna boht describe hteoriginaldatawell，however，ofrhteactualofree~ting ，hteCycle-ARMA modelhasasteadyresult，buthteCAR modelwhich makesreferenceto hteprice of Hang Se Bank iSmole esnsitivetoexchangeratefluctuations． Therefore．wecanobtainanloreprecies resultusinghteintegrationmodelof htewtoindividualmodels． Keywords： forecasting：cycle-ARMAmodel；CAR model O 引言 2005年7月21日，中国人民银行宣布了改变人民币汇率形成机制的公告，我国开始实行以市场供求 为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 ．这一举措引发了国内外众多的讨论，对于人民 币汇率的预测也越来越多地被人所关注 ．由于汇改前人 民币是盯住单一美元的，不但波动区问固定，次 日 的中间价又是上个交易 日的收盘价，所以汇率波动的最大幅度是可以预测的．而汇改后，汇率的波动幅度 就难以判断了．人民币汇率的走势往往是达到一个整数关 口后，接着会维持几天的回调．这种跳跃式升值， 使得传统的汇率预测方法很难预测到准确的波动情况，人们只能预测到人民币会持续升值这样一个大的 趋势．而通过接下来一系列的汇改措施 ，越来越多的人发现汇率 已经成为生活的一部分，也使得企业和投 资者越加关注人民币汇率的变动趋势．因此，寻找新的方法和模型对汇改后人 民币汇率进行预测成为必 要 ． 1 汇改后汇价的趋势分析 首先要 明确的是，本论文研究和预测的是中国银行外汇买入价的波动，因为该汇价是在人民银行每 日 的基准价基础上产生的，基本能够体现每 日的