各国公司治理机制法规的比较研究.pdfVIP

( ) 第 21 卷　第 105 期　　　　　　　　　　财经理论与实践 双月刊 　　　　　　　　　　　vol. 21 　No. 105 2000 年 5 月　　　　　THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS 　　　　May. 2000 109 ·经济法· 各国公司治理机制法规的比较研究 1 2 钱晓英 　　　曾德明 ( 1 、2 湖南大学国际商学院 ,湖南　长沙　410082) ( ) 摘 　要 :西方各国 美、英、日、德 及中国规范公司治理的有关法律与规章制度各有特点 ,我国法律和规章 制度应汲取各国立法之长 , 以期完善相关立法,使中国企业改造更健康、更快地发展。 关键词 :公司治理机制 ;法律与规章制度 ; 内部治理结构 ( ) 中图分类号: FD922291 91 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1003 - 7217 2000 　　西方各国及中国规范公司治理的有关法律与规章制 的股票 ,但反垄断法规定其控股的上限是 5 % 。而德国银 度有较大的差异 ,而这些差异直接影响到现代企业所采用 行与产业间的关系不受任何法律规定的限制 ,德国通用银 的公司治理机制的不同。这些差异主要体现在: ( 1) 对大 行可以根据自身的需要在任何企业中持有股权。 投资者行为的限制 ,这主要包括公司法、破产法、金融机构 2. 在所有权与代理问题上 ,表现为 :第一 , 日德金融机 业务责任规则、税法、内部贸易法、披露规则和反托拉斯法 构多以自己的名义持股 ;第二 , 日德非金融公司和个人股 ( ) 等。 2 对企业外部融资的限制 ,主要反映在直接抑制国 东将所持股票用于公司治理目的所占比重较大 ,在日本占 内证券市场发展和吸收外国资金能力的法律规定上,如证 到 2/ 3 ,在德国更可占到 3/ 4 。 ( ) ( ) 券法、银行法等。 3 对公司治理机制的直接限制 ,主要由 三 中国法律对投资者持有企业权益的规定 公司规定。 1. 在金融机构持有公司股份方面 ,中国法律予以严格 一、关于投资者持有企业权益的规定 限制。如商业银行法规定 ,商业银行在中华人民共和国境 ( ) 内不得从事信托投资和股票业务,不得投资于非自用不动 一 美英法律对投资者持有企业权益的限制 1. 美国法律严格限制金融机构在企业中占据主要股 产 ,在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业 东地位 ,并将其用于公司治理目的。根据 1933 年的格拉 投资。但商业银行也并非完全不可能成为非银行金融机 ( ) 斯 ———斯梯尔法 美国银行法 ,银行不得以自己的帐号持 构和企业的股东。如商业银行可以因行使抵押权、质权而 有任何企业的股票 ;银行控股公司不能持有任何企业 5 % 取得企业的不动产或者股票 ,应当自取得之日起一年内予 以上的股份,而且其控股必须是消极的 ;银行信托部门可 以处分。可见