基于SVAR模型研究实际利率对A股的影响.pdfVIP

Advances in Applied Mathematics 应用数学进展, 2012, 1, 34-40 doi:*****/aam.2012.**** Published Online August 2012 (/journal/aam.html) Based on SVAR Model to Research the Actual Interest Rate in the Influence of the A Share Market Huan Liu School of Mathematics and Statistics, Guizhou University of Finance and Economics, Guiyang Email: 361552979@ Received: Jul. 15th, 2012; revised: Jul. 24th, 2012; accepted: Jul. 30th, 2012 Abstract: There are many factors affect the change of the stock market, and market interest rate movements is also one of the stock market change factors. This paper selects SVAR model to the A share market 2001-2011 years of stock price and volume, and the actual interest rate changes the relationship between the empirical analysis. Research shows that: The actual interest rate changes of Chinese stock market volatility influence existence, but the effect is very weak; The actual interest rate changes and stock market volatility of negative relationship. Keywords: The Stock Market; SVAR Model; Interest Rate; Adjust Stock Price; Volume 基于SVAR 模型研究实际利率对我国A 股市场的影响 刘 欢 贵州财经大学数学与统计学院，贵阳 Email: 361552979@ 收稿日期：2012 年 7 月 15 日；修回日期：2012 年 7 月 24 日；录用日期：2012 年 7 月 30 日 摘 要：股票市场的变化受很多个因素影响，其中市场利率的变动和也是影响股票市场变化的因素。 本文选取 SVAR 模型对中国 A 股市场 2001~2011 年的股票价格与成交量及实际利率变动之间的关系进 行实证分析。研究表明：实际利率变化对我国股市波动性存在影响，但这种影响很微弱；实际利率变 化与股市波动性的关系为负。 关键词：股票市场；SVAR 模型；利率调整；股票价格；交易量 1. 引言 A 股全称为人民币普通股票，是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者) 以人民币认购和交易的普通股股票。A 股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T + 1 ”交割制度，有涨跌 幅(10%)限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。 股市波动性是现代金融领域长期研究对象之一，同时也是衡量宏观经济风险的重要指标。股市波动性作为 衡量资本市场收