外汇风险评估与管理方法的探析.pdfVIP

财政金融 外汇风险评估与管理方法的探析 遵化市城市管理综合执法局 李艳芹 摘 要 随着我国外汇市场的改革，我国的外汇汇率制度开始实行更具有弹性和市场化的浮动汇率制度，这使得外汇市场 [ ] 的竞争日趋市场化，但同时也给企业在外汇风险管理方面带来了巨大的挑战 及时准确的评估出外汇风险，制定合理的外汇风 , 险管理方法对于企业经济体来说迫在眉睫。 关键词 外汇风险 评估方法风险管理 [ ] 准差和 值作为风险衡量指标得前提条件是假设汇率变动遵循正态 β 一、外汇风险的类型及我国外汇体制改革 分布，这在实际中是很难实现的，近年来利用在险值（ ， VAR Value at 1．外汇风险的类型 Risk ）评估风险大小的风险度量方法被理论界和实务界所接受。 外汇风险又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济 VAR 的基本含义是风险资产在给定的置信区间和持有期内，从不 活动中， 因汇率变动而导致外币资产或负债的价值发生变化的可能 利的市场可能会蒙受的最大损失。 通过计算VAR 确定外汇风险相比 性。 存在外汇风险的主体主要是从事对外贸易、投资、借贷活动的企业 较传统的风险度量方法来说含义简洁、形式直观。 它使得资产组合风 或个人，这些企业不可避免的会在国际范围内收付大量外汇或拥有以 险能够具体化为一个可以与收益相配比的数字，从而有利于经营管理 外币表示的债权债务，一旦汇率发生变化，将会给外汇持有者或运用 目标的实现。 同时，这一优点提供了不同于方差或损失概率的新的风 者带来不确定性，从而导致企业蒙受巨大损失或取得获利机会。 外汇 险表现形式，从而有利于从多角度、多层面对风险综合管理。VAR 仅考 风险主要包括交易风险、会计风险和经济风险。 虑了不利状况下的情况，这样，该指标比方差、标准差的风险测度更接 2．我国外汇体制改革的不同发展阶段 近于投资者对风险的真实心理感受，克服了传统风险度量方法假设的 新中国成立到 1978 年改革开放前， 我国没有自由交易的公开外 不足。 VAR 计算之前所设定的持有期与置信区间都是根据决策者的 汇市场。 改革开放之后实行的是外汇调剂市场与官方外汇市场并存， 具体情况做出的，这使得风险决策更具可操作性。 目前已被全球各主 经济主体依然游离在外汇市场之外，不参与外汇市场交易活动。 1994 要银行、非银行金融机构、金融监管机构和大型企业广泛用于风险测 年我国进行外汇体制改革，建立了银行间外汇市场，从此商业银行以 量、绩效评估、风险头寸设定、资本分配决策和风险监管等方面。 但是， 在我国企业还没有实现将 用于风险的度量与管理， 既然作 市场参与者的身份进入外汇市场。 随着我国对外经济的发展，外汇储