孵化器与风险投资的合作基础与前景.docVIP

孵化器与风险投资的合作基础与融合前景 厦门火炬高新区管委会副主任 孙大海 厦门高新技术创业中心主任 施立华 厦门大学科技企业孵化器研究中心副研究员 乐文 孵化器是技术创新的突出表现。 风险投资是金融创新的突出表现。 作为两种不同类型的创新工具，作为两种介于市场与企业之间的新型社会经济组织，作为促进新创企业创新发展的活力源泉与直接动力，孵化器与风险投资对中国经济发展所起的作用已被越来越多人所认识。如果把孵化器比喻为高新技术企业的孕育者，那么风险投资便是高新技术企业的接生者。它们为广大科技型中小企业带来了绵延不绝的活力，并已在社会各个角落留下了深深的烙印。 孵化器与风险投资的合作基础是科技含量高、产品新、成长快的具有较高风险的企业，其融合前景也与这些科技中小型企业群体的成长规律与总体发展态势密不可分。脱离中小企业，奢谈孵化器与风险投资两者之间的合作与融合，无异于缘木求鱼。 一、孵化器与风险投资的合作基础 （1）政策性支持 孵化器与风险投资都是世界各国政府对中小企业政策性支持的、目的性几乎一致的产物。 在世界各国，科技企业孵化器的发展与政府扶持科技型中小企业发展的意愿与责任密不可分。“科技企业在追求创新的努力过程中，在组织必需的技术、资金、人员和其他资源时会遇到各种严重的困难。科技企业孵化器的设施与服务必须量体裁衣，以适应它们的特殊需要。提供国家层面的支持性政策与良好的环境基础设施是政府应尽的基本责任。”（鲁斯坦?拉卡卡，2006）[1]“孵化器也许是最明显的公共政策的产物，它旨在建立高技术企业的贮存器。跟婴儿一样，新出壳的公司需要营养和保护直到它们有能力飞入真实的世界，这是能想像到的。”（威廉.D.比格利夫，2001）[2]。 在中国，孵化器作为一种制度性框架具有强大的政府背景和政策性体征。高新技术创业服务中心是政府实施的火炬计划的一部分，因而具有巨大的特殊优势和资金后盾。中央及各级地方政府对创业中心建设积极投入，这种政府投入一直持续到中国科技企业孵化器创立20周年之后的今天。从孵化器初创的1988年起至1999年底，科技部掌握的火炬计划资金对创业中心的直接投入累计达到4300万元人民币，引导地方近10亿元资金用于创业中心的建设。 风险投资在世界各国的发展都有明显而且明确的政策性。“政府支持系统”是风险投资操作总系统的3个各自独立、互相联系的子系统之一，其它两个系统是“主体构成系统”和“中介服务系统”。政府是真正推动风险投资发展的最大功臣。美国创业投资的兴衰与美国政府的作用密切相关，国会通过涉及风险投资的法律达15 部之多。制定“风险投资计划”是发达国家和发展中国家支持高新技术产业的通行做法。泰国政府创设了50亿铢的“中小企业促进基金”计划给开发新产品的中小企业提供风险贷款。马来西亚政府在吉隆坡附近建立多媒体试点城市的“多媒体超级走廊计划”也属于政策性的“风险投资计划”。股权投资是政府直接参与创业风险投资的一种基本手段，该手段在一些创业风险投资后起国家的应用比较普遍。由政府出资直接组建创业风险投资公司的做法在我国非常普遍，在整个风险投资行业处于主流和主导地位。 （2）确定性对象 孵化器与风险投资的服务对象都是以满足未被发现需求为创业目标的小企业、小公司，它们通过不同增值服务手段使创业型企业快速成长壮大，从而实现自身增值。 孵化器是为培育新生企业而设计的专业化的创业服务平台，目的在于通过对新创企业资金和多种增值服务的投入，减少其成长过程的不确定性，从而批量孵化出为社会所急需的高新技术企业。 孵化器的本来意义就是小企业栖息生长的特定场所，科技部火炬中心对孵化器的在孵企业规模有严格的规定，并把这种规模作为国家级孵化器资格认定和复查的重要标准。对于中国孵化器来说，吸纳小企业，与其说是一种偏爱，不如说是一种义务和责任。 风险投资的根本特征是主动追逐小型高新技术创业体的预期高收益索取权。如果初创企业进入孵化器得到风险投资商的投资、具有风险投资制度背景的创新优势，那么它的成功几率会大大增加。 大多数风险投资者更偏爱小公司，这首先是因为小公司技术创新效率高，有更高的活力，更能适应市场的变化。其次，小公司的规模小，需要的资金量也小，风险投资公司所冒风险也就有限。从另一个方面讲，小公司的规模小，其发展的余地也更大，因而同样的投资额可以获得更多的收益。 （3）一致性方向 孵化器和风险投资在发展方向上有很强的一致性，理想化的目标就是把小企业培育大直到上市。 创业企业成长具有高风险性，投资成功率很低，银行不会轻易向这些企业投入资金。在企业的种子时期，尚未形成有形和无形的资产，孵化器选择少数 “种子企业”入孵，对其投入少量政府无偿资助资金，同时提供系统化的增值服务，促使这些企业顺利成长。在进一步孵化服务过程中，孵化器还会选择部分业绩突出的优秀在孵企业