对遵循上市公司股东实质平等原则的思考.pdfVIP

年第 期 现代管理科学 ■发展战略 ■2010 10 ■ 对遵循上市公司股东实质平等原则的思考 ●黄人杰 摘要： 在我国这样一个尚未成熟的资本市场上，形成投机性股市的原因主要在于我国的上市公司分红水平普遍较 低，上市公司的成长性较差，而不在于“高度散户化的非理性格局”，因此应当重新审视中小投资者的市场作用，把保护中 小投资者利益的问题摆在应有的位置上，并适时调整保障中小投资者利益的监管政策。为此，需要通过加强监管的基础 性制度建设完善市场结构和资本约束机制，健全以实现股东实质平等原则为政策取向的保护中小投资者利益的法律制 度，在监管政策中贯彻公平原则，形成一个公平、公正、公开透明的规制体系。 关键词： 股东实质平等原则；行权便利性；监管有效性；民事诉讼机制 在中国股市 年风雨历程中 上市公司的中小投资 种收益是因投资者长期投资而获得的 所以是一种投资收 ， ， 17 者用自己的血汗钱铺就了国内股市的成长之路 为国企解 益 有些上市公司虽然经营业绩不错 但为了增强其成长 ， 。 ， 困 为上市公司从弱到强 为中国的改革开放走向振兴之 性 在红利分配时 采取少派现金多送红股的方式 将更多 ， ， ， ， ， 路 做出了不容置疑的贡献 中国股市从创立起 就是牛短 的资金留作公司的发展资本 投资者购买这些公司的股 ， 。 ， 。 熊长 人为制造的股灾多次发生 让很多投资者亏损累累 票 虽然短期所获得的现金收益较少 但手中股票增加 通 ， ， ， ， ， ， 但中小投资者很少能得到公平对待和应有的尊重 相反贪 过长期投资也可以获得可观的长期差价收益 另一种则是 ， 。 婪 非理性 无知 缺少教育等等一些贬义之词常被扣在他 通过投资者凭借各种影响股票价格的因素 捕捉市场机 、 、 、 ， 们头上 令人遗憾的是 资本市场监管部门似乎并没有体 会 进行股票短线炒作而获得的短期差价收益 这种收益 。 ， ， 。 谅到中小投资者的反应 股市大跌时的沉默 不作为 还有 是投资者通过市场中短期投机的行为所得到的 因此是一 ， 、 、 ， 一些不甚合时宜的言论 严重挫伤了中小投资者对资本市 种投机收益 ， 。 场的信心 这些做法值得反思 中国股市投机氛围浓重的 在股票市场中 只有投资收益大于投机收益 投资者 ， 。