小微企业融资问题实证分析_何健聪.pdf

决 策 思 考 Liaoning Econom y 小微企业融资问题实证分析 何健聪 〔内容提要〕 本文以辽宁省阜新蒙古族自治县（以下简称“阜蒙县”）和兴城市小微企业作为研究对象，采取三种调查方式，从“开源（增加 资金）”和“节流（减少税费）”两个角度，围绕十个方面，分析当前小微企业融资难的原因，得出结论、给出建议。 〔关键词〕 小微企业 融资 实证分析 近日，国家四部委联合印发了《关于印发中小企业 要原因；罗丹阳（2009）认为，民间融资中加入了信任、互 划型标准规定的通知》，通知中第一次将我国中小企业 助、容忍等社会资本的需求，因此，成为中小企业的自主 细分为中型、小型、微型三种类型，从而实现了与国际惯 选择；巴曙松（2010）认为，依托大银行体系的改造，充分 例接轨。小微企业在我国GDP、税收和吸纳社会就业等 发挥中小金融机构的积极作用，推动创业板，促进面向 方面的贡献功不可没，尤其在吸纳社会就业方面，仅微 中小企业的直接融资，是破解融资难的有效途径。 型企业就占38.7%。 二、小微企业融资情况的调查设计 融资难一直是制约小微企业发展，甚至是生存的 （一）调查问卷 主要障碍。尤其是近年来，在全球性金融危机的影响 此调查问卷，包括10个方面、98个问题，发放范围 下，在银行多次上调利率、存款准备金率的情形下，小 是辽宁省阜蒙县和兴城市工商企业。共随机发放200份 微企业的生产经营活动受到严重冲击。本文试图以实 调查问卷，收回有效问卷102份，其中，中型企业5份、 地调查中得到的数据和资料为依据，从“开源”和“节 小型企业22份、微型企业75份。样本数据时限为2009 流”两个角度，观察当前小微企业的融资情况，分析融 年至2011年上半年。 资难的原因，将金融政策、税收政策和其他经济政策 （二）召开座谈会 综合考量，得出结论并提出解决当前小微企业融资难 邀请13位小微企业代表召开两次座谈会。座谈内 问题的建议。 容是企业融资现状和融资难的原因及解决的建议。 一、关于小微企业融资的理论文献综述 （三）部门走访 当前，有关中小企业融资的理论研究和实证研究可 走访了华夏银行沈阳分行有关部门、辽宁省阜蒙县 谓汗牛充栋，但有关小微企业融资问题的研究还很少。 国税局和兴城市国税局。 本文只能选取国内外学者有关中小企业融资研究的、有 三、小微企业融资情况实证分析 代表性的几位的观点作为文献综述。 （一）企业主入股的资金来源分析 Stiglitz（斯蒂格利茨）（1981）认为，金融市场上普遍 调查结果显示，77%的小微企业创业初期的资金来 存在信息不对称问题，会导致逆向选择和道德风险问 源为企业主个人积蓄，有23%的资金来源为民间借贷。 题；林毅夫（2004）认为，贷款市场的高度垄断和国家长说明有近四分之一的小微企业在创业之初由于资金不 期不重视中小金融机构的发展是中小企业融资难的主 足导致全额负债经营。 53 辽宁经济2011.09 Liaoning Econom y （二）2010 年销售收入同比变化和盈亏情况分析 融资意愿中排在第一位渠道的是正规银行，共计73户。 表1 说明小微企业的融资需求与银行贷款的供给形成了较