白银投资价值分析.pdfVIP

通往荣耀之路 期货交流 QQ: 1532121004 白银投资价值分析 背景介绍及基本面分析 2010 年是不平静的一年，欧洲的主权债务危机、美国持续疲软的经济状况和朝韩间突发的冲突，这一切都给以黄金和白银为主的贵金 属市场飞升提供了动 力。然而当大家都把注意力放在黄金身上的时候，白银，这个活在黄金阴影下的所谓附属物已经开始逐渐显露出 自己的价值所在了。虽然白银的商品属性要远远超过 其货币属性，但是这并不代表白银的可投资性要逊于黄金。据2010 年世界黄金 年鉴的统计数据显示，黄金在2010 年的价格涨幅为29.54%，然而白银市 场的涨幅达到了历史之最的82.98%。在1975 年到1990 年间， 金银的比价从低位攀升至100 的高位后，又在1995 年下降到40 并且一直在60 的 位置上波动。截至目前为止，金银的比价在47 左右 并且还在逐步减小。这说明银价将不会再紧随金价的步伐，并且有可能在不久的将来赶超黄金。 供需分析 需求 据英国黄金矿业服务公司(GFMS)的《2010 世界白银年鉴》显示，在2009 年世界对白银的需求量最大的是工业需求，其占总需求量的 41%，并且 这一需求有可能在2010 年上升到46% （高了5 个百分点）。GFMS 认为随着经济的复苏，工业也会得到复苏，这将再次推高 工业对银的需求。但是，白银价 格飞涨的因素主要还是来自投资方面的需求，毕竟工业的需求量相对比较稳定。然而投资者对未来通 胀的预期不断增高加之世界的局势也动荡不安，所以对白银的投 资需求呈现出迅猛上升的态势。图1 为2000 年至2009 年对白银不同 需求的变化图。从下图可以看出，在对银的众多需求当中，仅投资需求和银币/章的需求 有所上升。白银作为贵金属具有与黄金相同 的金融属性投资保值及对抗通货膨胀。图2 为GFMS 在2008 年出版的世界白银年鉴，这一图表反映了 1998 年至2007 年白银的 净投资需求。可以看出，2003 年至2006 年的白银净投资需求增长甚快。而2007 年的下降有可能是由于摩根和HSBC 对 白银市场的操 控导致的。 1 舟尤留存 通往荣耀之路 期货交流 QQ: 1532121004 供应 白银的主要供应源还是来自矿产，尽管全球银资源只有1/3 是以银为主的独立银矿床。据美国地质调查局（USGS）的数据显示目前全 球白银的地下储量约为 40 万吨，而每年的白银平均开采量约为2.7 万吨。以此来计算的话，世界上的白银将在12.3 年内开采完。并 且据世界白银年鉴的调查数据来看，世界上白银 的存量从1940 年的30 万吨下降到2010 年的3 万吨。这说明地面上的白银在骤然减 少，这与白银的主要需求（工业需求）有关。这与黄金的存量状况有着很 大的差别，黄金的存量是从3 万吨上升到现在接近16 万吨。 目前来讲地面上的白银仅为黄金的1/5。虽然白银的矿产量在逐年递增，但是对白银需求的增长速度 要高于供应量的增速。地下储量 的逐渐减少会使得白银的供需关系出现不平衡，届时白银的供应量有可能满足不了市场对白银的需求量。从下图可以看出，白银的供 应 量呈稳步增加的态势，但是白银制造业需求量自2009 年开始出现迅猛上升的情况。可以想象，若再加上投资的需求量，那么白银的供 求关系将会出现不平衡的 状况。 技术分析 2 舟尤留存 通往荣耀之路 期货交流 QQ: 1532121004 图