我国开放式基金业绩评价研究_基于因子分析和DEA模型的实证考察.pdfVIP

区域与经济 我国开放式基金业绩评价研究 我国开放式基金业绩评价研究 ——基于因子分析和DEA 模型的实证考察 1 2 2 （ 西安理工大学财务处 陕西西安 ； 西北大学经济与管理学院 陕西西安 ） 赵承黎 康卫星 袁锋军 1. 710048 2. 7 10068 该文基于对国内外基金绩效评价必威体育精装版研究成果的总结，结合因子分析法和运筹学中广泛运用的效率评价的系统分析方法数据包 摘 要： - 络分析方法，构建了一套符合中国国情的开放式基金综合评价体系；并应用数学规划的方法，重点从收益、风险和基金经理择时与择股能力 等方面，对决策单元效率绩效的有效性进行评价。最后，对其优缺点进行了简单分析。 关键词：DEA ；在险价值；基金绩效；因子分析 1. 引言 基金业绩评价指标体系的建立 自 年我国第一只开放式基金华安创新发行以来，短短 年时 结合国内外已经成型的基金评价方法，本文通过大量的实证检验， 2001 5 间，我国已拥有开放式基金 个，其中股票型 个，混合型 个， 多层次、多方面客观地考察基金的收益、风险及基金经理的投资管理能 275 113 85 货币型 个，债券型 个，开放式基金总份额达 亿份，资产总 力，并建立开放式基金业绩的指标评价体系，以使这些信息能比较完善 50 27 6254 规模达到8607 亿元，且规模超过百亿的基金不断出现（截至2006 年 12 地描述基金运作状况。笔者在单因素分析和因子分析中选用的评价指标 月 日数据）。如此迅猛的发展，已使证券投资基金业成为我国证券市 如表 所示。 3 1 1 场上最为重要和最有发展潜力的机构投资者。伴随着基金业的高速扩 表1 ：开放式基金业绩评价指标 容，基金产品不断推陈出新，基金管理公司之间越来越激烈的竞争，如 收益类指标 风险类指标 何对开放式基金的绩效进行科学评价具有相当重要的意义。2006 年被 平均周 累计 夏普 特雷纳 詹森 M2 信息 RAR- 标准 Beta 系在险价 很多投资者称为 “基金年”，我国资本市场上出现了前所未有的对证券 收益率收益率 率 指数 指数 测度 比率 OC 差 数 值 投资基金的大幅追捧。此时对开放式证券投资基金绩效的研究体现出更 RAR- S