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国际资本流动对我国经济的影响研究 段丽媛1，车燕妮2 (1．复旦大学经济学院，上海243000；2，山西财经大学财政金融学院，山西太原030006) 【摘 要】 国际资本流动的规模结构变化对世界经济和各国经济的影响是广泛而深远的，它使得货币、财政和汇率 等宏观经济政策的有效性都发生根本性的转变。文章重点分析了国际资本流动对我国经济的影响及我们应采取的对策。 【关键词】 国际资本流动；币值稳定；货币政策；保险业；证券市场 【中图分类号】F832【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2007)21—0040—02 随着经济全球化不断深化，作为全球化标志之一的国际资 13000多亿美元。在资本流动规模快速扩张的同时，金融技术 本流动迅猛发展，国际资本流动规模日益壮大，速度不断加快， 的发展日新月异，金融创新不断涌现，各类金融衍生工具的开 已成为当今世界最为活跃的一股力量。它有力地影响着世界资 发和普及大大提高了国际资本的流动速度。1990年代以来，发 源在全球经济中的配置，对全球经济和金融产生日益深远的影 展中国家吸收国际资本的速度加快，所占的比重有上升的趋 响。 势。如表1所示，发展中国家吸引的外商直接投资2005年达到 一、当前国际资本流动的新趋势 3 (一)从国际资本流动的产业结构来看。服务贸易领域的投 商直接投资都有所上升。 资比重显著提高 表1 1999年一2005年发展中国家外国直接投资流入■ 单位：10亿美元 知识经济、信息经济的兴起推动了全球产业结构的调整， 年份 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 使国际资本流动的产业结构发生变化，从以制造业为重点转向 发展中经济体 16＆4 266．8 挖1．4 163．6 1751 27矗0 334．3 以服务贸易为重点。随着经济全球化浪潮的推进，各国的服务 亚洲、大洋洲 92．9 l蜩3 112．2 96．2 110．5 15z3 2000 贸易领域对外开放的步伐加快，金融、保险、电信、商业流通等 拉丁美洲 6五2 1090 89．4 54．3 46．1 100．5 103．7 服务业的跨国购并成为推动跨国投资的主要力量。传统制造业 非洲 8．1 9．6 19．9 13．0 185 172 30．7 中国 40．7 40．4 46．9 冠7 55 60．6 72．4 的购并主要借助于股权交易和资产重组的形式，对服务贸易的 资料来源：世界投资报告，联合国贸发会议，2005年～2006年 依赖程度显著增强。同时IrI’革命和新经济导致与信息服务有 关的技术开发和电子商务的快速发展，引发了电信服务、金融 同时，发展中国家对外直接投资也不断增长，除了传统的 保险服务和商业流通革命，服务业的跨国资产重组与技术交易 主要对外投资国家和地区如马来西亚、新加坡、韩国、中国香港 趋于活跃。[1] 之外，智利、墨西哥、南非等发展中国家也逐步发展成为新的对 (二)从国际资本流动期限结构看，短期资本流动大量增 外直接投资输出国，巴西、中国、印度对外直接投资也出现增长 加，国际资本流动的期限结构模糊 势头。 随着近来全球金融与贸易管制的放松，金融创新层出不 (四)从国际资本流动方式结构看。跨国并购的趋势显著增 穷，尤其是金融产品创新和资产证券化，使得国际资本流动中 强