浅谈投资私募基金的法律风险及防范.pdf

J●■■■■r ＼4金融与经济 2008．4 ．．J INANC,EANDEcoNoMY 浅谈投资私募基金的法律风险及防范 ■范大平，邵晖 投资私募基金虽然获利丰厚，但由于保护机制不健全、难防暗箱操作，其利益往往得不到法律保障，因 此也存在诸多法律风险。投资者可以通过进行投资优化分析、审慎选择私募基金、完善理财协议、妥善管理 账户及密码、采取组合投资、强化过程监管等措施予以防范，国家也应当加强监管以保护投资者的利益。 【关键词】投资；私募基金；法律风险；防范 【中图分类号】F830[文献标识码】A 【文章编号】1006—169X(2008)04—0041—02 范大平(1953一)，男，安徽芜湖人，安徽深蓝律师事务所执业律师，安徽法律适用研究中心研究员；邵 241000) 晖(1969一)，男，安徽芜湖人，法学硕士，安徽深蓝律师事务所副主任，执业律师。(安徽芜湖 一、投资私募基金的法律风险 3．难防暗箱操作。由于私募基金相关法律法规尚未 私募基金，是指不采用公开方式，而通过私下与特 建立健全，且信息披露要求远不及公募基金严格。这就 定的投资人或债务人商谈，以招标等方式筹集资金，其 不能排除部分不良私募基金或基金经理暗箱操作、过度 实质是一种私募融资。 交易、对倒操作等侵权、违约或者违背善良管理人义务 由于私募基金都是由私人创办，自有资本少，且人 的行为。这将严重侵害投资人利益。缺乏合法身份的私 数不多，投资者委托理财后，收益完全是靠私募基金经 募基金对自我保护意识相对较弱的中小投资者是一把 理的个人表现甚至道德水准，面临的市场、操作、法律和 双刃剑。一方面部分私募基金灵活的操作手法和成功的 信誉等方面风险都很大。其法律风险主要有以下几点。 运作水平为投资者带来较大的投资机会；另一方面，中 1．投资有可能被骗。2007年宁夏“私募基金”诈骗小投资者普遍缺乏自我保护的能力及有效手段…。 案造成200余名群众上当受骗，涉案金额达600余万 4．利益得不到法律保障。在我国，委托理财时设定 元。近年来，这种打着私募基金的幌子涉嫌非法集资犯 “保底条款”是无效的，因理财者代表委托人进行操作， 罪的案件有逐年上升趋势。此类案件存在非法性、面向 其行为的一切后果都由委托人自己来承担，所以，一但 不特定人群、承诺保底收益、承诺高额回报四大特点。 出现亏损，全部后果都由委托人自行承担。 2．投资者保护机制不健全。在各种方式中，最普遍 二、投资者如何防范私募风险 的就是委托理财的方式，投资人告诉对方资金账号和密 1．密切注意相关政策的动向。我国私募基金受政策 码，由于对方并不知道银行密码，赚了钱给不给对方，似 影响较大。因此，投资者应密切注意政策动向，防范因政 乎主动权在投资人，但是其中蕴含着普通人不知道的巨 策变化或调整所带来的风险。 大风险，一个是法律层面的风险，我国基金发行的主体 2．进行投资优化分析。在掌握大量信息的基础上， 只能是金融机构，而这样的私募基金没有合法的投资主 投资者应依靠经验或技术方法进行风险分析，优化投资 体资格，出现了纠纷是不受法律保护的。除了法律风险， 策略，最后确定适合投资者的最佳方案。在现行法律约 还有地下私募存在的道德风险，在没有任何监管机构的 束不完备的情况下，投资者投资前应多方调研，尽可能 情况下，在高额利润的诱惑下，地下私募也存在侵害投 多地获得私募基金及基金经理的信息，尽量选择组织