电网建设融资应用项目融资租赁探讨.pdfVIP

第41卷第2期 中国电力 V01．41．N0．2 2008年2月 ELECTRICPOWER Feb．2∞8 晦阉霪蘧融赛摩阚旗圜融嚣箍黉探筒 陈栋才，，一，黄文杰·，江伟· (1．华北电力大学工商管理学院，北京102206；2．中国电力技术进出口公司，北京100011) 摘 要：为解决电网建设资金不足，拓宽电网建设融资渠道，一些创新的融资方法如资产证券化、融资租 赁、BOT融资等正在被研究或应用。项目融资租赁是融资租赁与项目融资相结合的一种创新融资方法，它 具有项目导向性、有限追索性、以融物代替融资、所有权与使用权分离等特殊属性。通过论述项目融资租 赁的特殊属性和电网建设融资的需求特点，论证了电网建设融资应用项目融资租赁是可行的，指出了其操 作要点。电网建设融资应用项目融资租赁已经具备了基本条件，但仍有一些内容需要进一步研究。 关键词：电网建设：融资：项目融资租赁 中图分类号：F407．6l 文献标识码：A 文章编号：10014．9649(2008)02．0016．04 进一步拓宽融资渠道．促进多种资本进入到电网建 O引言 设中来。 电网建设融资方式有很多种模式．包括传统的 我国电力体制改革以来．尤其是2002年3月国融资方式：银行贷款、发行债券和一些新型的融资方 务院颁布《电力体制改革方案》(国发[2002]5号)并式：电网资产证券化、融资租赁、BOT融资甚至电网 将发电与输配电分开后．发电领域的投融资已全面 企业上市融资等叫]。在这些新型的融资方式中．一 向社会资金开放．使得电源建设的步伐明显加快．我 种以项目为导向、有限追索权的融资租赁——项目 国电力供应不足的局面已经得到有效改善．部分地 融资租赁由于具有一些特殊的属性适宜于电网建设 区甚至出现电力供应富裕。与之形成鲜明对比的是 项目融资．并且在我国现有法律和政策环境下可以 我国的电网建设严重滞后．造成了不同程度的电力 开展，对加快电网建设具有很强的现实意义。本文尝 输送“瓶颈”制约、窝电与限电现象并存．导致了部分 试将项目融资租赁引入电网建设融资中．通过论述 地区电力供需紧张[1-2]。 项目融资租赁的特殊属性和电网建设融资的特殊需 根据有关资料测算．2002—2006年我国电源投求．分析探讨了电网建设融资租赁应用项目的可行 资平均每年增速为37％．而电网投资平均每年增速 性，并且提出其操作要点。 仅为15％：2001—2006年，全国电网投资完成8940 亿元．仅占电力建设总投资的36％：全国电网资产 仅占电力总资产的40％左右．明显低于发达国家 55％～60％的水平‘”]。 1．1 基本概念 造成电网建设滞后的一个重要原因就是电网建 融资租赁是我国20世纪80年代从国外引进 设资金不足。国家电网公司“十一五”规划电网建设 的一种有别于经营租赁的新型融资方式．我国《合 投资将近1万亿元．根据测算资本金缺口就高达500同法》对融资租赁有如下定义：融资租赁合同是出 多亿元。因此．采取哪些措施解决电网建设资金不足 租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择．向出卖 是我国电网公司需要研究解决的一个重要问题。 人购买租赁物．提供给承租人使用．承租人支付租 解决电网建设资金不足的途径．一是理顺输配 金的合同。我国《会计准则》中关于融资租赁的定义 电价机制．形成合理的电网建设投资成本补偿机 是“融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关 制。从而提高电网公司的盈利能力。加快电网公司