结构性通货膨胀的一个基本理论分析_省略__基于状态空间时变参数模型的实证_沉悦.pdfVIP

20 12年第2期 当 代 财 经 NO．2 ， 2012 总第327期 CONTEMPORARY FINANCE ＆ ECONOMICS Serial NO．327 结构性通货膨胀的一个基本理论分析框架 ———基于状态空间时变参数模型的实证 沈 悦，申建文 (西安交通大学经济与金融学院，陕西西安 710061) 摘 要：以实体经济的部门瓶颈制约模型、货币视角的资产市场均衡模型为基础构建了一个 结构性通货膨胀理论分析框架，并利用状态空间时变参数模型计量方法进行了实证检验。结果显 示，农业部门瓶颈制约明显，产品供给弹性低，当需求短期内增加，农业劳动力、农产品价格上涨 的结构性通货膨胀特征明显；同时，当货币流动性出现过剩，充足的流动性会将结构性通货膨胀推 向更高水平，国内货币流动性、外汇储备则起到推波助澜的作用。 关键词：结构性通货膨胀；部门瓶颈制约；货币流动性 中图分类号： F014.3 文献标识码： A 文章编号： 1005－0892 (2012) 02－0013－11 一、引言 通货膨胀是一个在世界范围内普遍存在的、复杂的、综合的宏观经济现象，是宏观经济领域最为引 人注目的话题，也是我国经济发展中不可回避的重点课题。我国通货膨胀的背后蕴含着复杂的经济机 理，传统西方经济学无法完全解释，尚有系列谜团需要解开。第一，新世纪以来，特别是2003 年以后 我国经济出现了一轮上升周期，期间我国通货膨胀不能完全由需求拉上说、成本推动说、供求混合说等 通货膨胀理论来解释，为何通货膨胀呈现典型的结构性特征；第二，结构性通货膨胀为何从农副产品的 价格出现较大幅度上涨开始，从实体经济视角，结构性通货膨胀与我国的部门经济结构关系怎样；第 三，从货币视角，货币流动性过剩对结构性通货膨胀如何发挥作用；第四，部门经济结构、货币流动性 与结构性通货膨胀存在何种数量关系，流动性如何影响结构性通货膨胀；第五，当前宏观经济首要任务 是保持物价水平总体稳定，如何启用财政政策和货币政策，调整部门经济结构，调控货币流动性，控制 结构性通货膨胀。为了回答上述系列问题，对结构性通货膨胀、部门经济结构、货币流动性亟需构建一 个基本的理论分析框架，并试图用计量模型来进行实证分析。这对深入理解国家调整部门经济结构和管 理通胀预期政策，保持国民经济平稳较快发展，更好地做好本职工作，具有重要的理论和现实意义。 二、对结构性通货膨胀的研究文献综述 （一）我国通货膨胀呈现明显的结构性特征 2003 年到2008 年9 月次贷危机爆发，我国经济步入一轮上升通道，经济呈现快速增长态势，物 ————————————————— 收稿日期：2011- 11- 05 基金项目：国家自然科学基金项目 G0301） 作者简介：沈 悦，西安交通大学教授，博士生导师，主要从事金融市场理论、微观金融学等研究；申建文，西安交通大学 博士生，供职于中国人民银行西安分行，主要从事宏观经济研究。 当代财经 Contemporary Finance ＆ Economics 13 当代财经 2012 年第2 期 总第327 期 价具有上涨压力；全球经济危机后，我国价格总水平自2009 年第二季度开始逐步回升，2010 年下半 年尤其是第四季度以来价格上涨压力明显加大，通胀预期管理难度增强。危机前后，有一个共同特征 就是以居民消费价格指数衡量的物价总体水平保持平稳，没有出现大幅上涨，而粮食、蔬菜、肉蛋禽 等农副产