美国第二轮量化宽松货币政策影响分析.pdfVIP

第 卷第 期 北京理工大学学报 （ 社会科学版 ） 13 4 Vol.13 No.4 年 月 （ ） 2011 8 JOURNA L OF BEIJING INSTITUTE OF TECHNOLOGY SOCIAL SCIENCES EDITION Aug.2011 美国第二轮量化宽松货币政策影响分析 李永刚 （上海立信会计学院 财政与税务学院， 上海 201620 ） 摘 要： 随着金融危机的不断蔓延和影响的逐渐深化，美国采取第二轮量化宽松货币政策来稳定和刺激经济，此种 非常规货币政策将对全球经济产生深远影响，对作为全球第二大经济体的中国也将产生不利影响。 针对第二轮量 化宽松货币政策可能对中国经济产生的不利影响，从第二轮量化宽松政策的启动入手，通过分析第二轮量化宽松 货币政策所采取的主要措施及其传导机制，在分析量化宽松货币政策对全球经济影响的基础上，提出中国的对策， 以期为中国相关经济政策的制定提供一定的参考。 关键词： 第二轮量化宽松货币政策； 流动性陷阱； 影响 中国分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F831.0 A 1009-3370 2011 04-0008-05 年 月 日美联储宣布决定在 年 币供应量，对物价和投资、消费需求不产生任何影响， 2010 11 3 2011 6 月底前购买6 000 亿美元的美国长期国债，同时还宣 货币政策失效，就不得不采取“非常规”的货币政策。 布将联邦基金利率维持在 至 的水平不变，时 年 月，美国的低利率水平已经达到极限，出现 0 0.25% 2009 3 隔仅仅 年多，美联储再次宣布大举收购美国国债， “流动性陷阱”的可能性非常大。 在低利率的条件下， 1 宣告美国第二轮量化宽松货币政策（Quantitative 货币政策必须继续发挥作用，而且具有不可推卸的责 ① Easing Monetary Policy ，以下简称QE2）正式开启 。 任，特别是中央银行和其他政府机构对维护金融稳定 量化宽松货币政策作为一种“非常规” 的货币政策， 承担着不可推卸的责任。 截止到 年 月 日， 2010 9 30 指央行通过公开市场操作，购买国债等长期资产，影 美国 财年预算赤字高达 万亿美元， 而根据 2010 1.3 响长期利率，增加货币供给，以达到促增长、稳物价、 美国总统奥巴马向国会递交的2011 财年预算开支报 促就业的目的。 美国这种连续的极端货币措施给全 告显示， 财年预算赤字将达 万亿美元，约占 2010 1.56 球经济产生不利影响，中国需要采取相应措施，积极 美国国内生产总值的 10.6%，创下二战结束以来的最 应对第二轮量化宽松货币政策的潜在影响。 高纪录。在财政赤字