美国量化宽松货币政策的影响及我国的对策.pdfVIP

《上海金融》 年第 期 货币政策研究 2009 7 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ! ! ! * ! !美国量化宽松货币政策的影响及我国的对策 ! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 姚 斌 （中国人民银行上海总部， 上海 200120 ） 摘要：随着次贷危机的不断蔓延和影响的逐渐深化，美国等发达国家纷纷采取了量化宽松货币政策来稳定 和刺激经济。 此种极端货币政策将对全球经济金融产生深远影响并在各个层面引发共振。 对此，本文在着重分 析美、英、 日量化宽松货币政策可能造成的影响的基础上，从我国立场出发提出了相应对策以供参考。 关键词：次贷危机；量化宽松货币政策；对策建议 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F830 A 1006－1428 2009 07-0033-04 Abstract: With the continuous spread of sub-prime crisis and the deepening of its effect, the developed coun- tries, such as America, have been taking the quantitative easing monetary policy in succession. Such extreme mone- tary policy would affect global economics and finance deeply and then result in percussion in many fields. So based on the analysis for the possible effect of quantitative easing monetary policy in these countries, the paper proposes some countermeasures of reference to our country. Key words: Sub-Prime Crisis; Quantitative Easing Monetary Policy; Countermeasures 次贷危机发生以来， 美国等西方国家通过注资、 目前，学界尚无对“量化宽松” 的统一定义和解 贷款、定期拍卖、资产置换、短期资产购买等量化宽松 释，不同的文献其内涵不同。 为避免理解偏差，本文中 措施向金融系统注入流动性。 进入2009 年以来，由次 的“量化宽松”货币政策概念包括常规的注资、贷款、 贷危机引发的全球经济金融危机逐步发酵，美英日在 购买商业票据和各种类型的非公债券、资产置换以及 采取降息以及扩张央行资产负债表刺激经济未果的 极端的购买国债等扩展央行资产负债表规模，调整资 情况下，纷纷采取直接购买本国长期国债的非常规量 产负债表结构并为金融市场提供流动性的行为，且一 化宽松货币政策，以此达到为财政赤字融资和降低长