股市收入调节机制对城乡居民财产性收入的影响分析.pdfVIP

市收入调节机制对城乡居民财产性收入的影响分析 李强 王明华 （上海政法学院，上海 201701） 摘要：中国城乡收入差距一直在扩大，其最主要的原因在于经营净收入和财产性收入。 而在财产性收入中，城镇居民有近40％的家庭参与股票投资，股票在中国的金融资产中比重 逐年上升，股市己成为多数城市居民的重要理财方式。从总体上看，股票投资增加了少数城 市居民的收入，也是拉大城乡居民收入差距的重要原因之一。众多的中小散户由于中国上市 公司的低投资回报率、低现金分红和证券市场的过度投机性，在股票投资中受损的比例高于 70％，只有10％左右的投资者从股票投资中获利，从而形成城市家庭财富的再分配。 关键词：股市，收入调节机制，城乡居民财产性收入 作者简介：李强，经济学博士，上海政法学院证券期货研究中心主任、教授，研究方向， 金融市场。王明华，上海政法学院经济管理学院院长、教授，研究方向，收入分配。 中图分类号F832.5 文献标识码A 问题的提出 美国2007 年财产性收入大约占居民个人收入的17．5％，90％以上的居民持有股票、基 金等有价证券；德国财产性收入大约占居民个人收入的 11．7％；加拿大财产性收入大约占 居民个人收入的 11．5％。而中国工资性收入占到70％以上，财产性收入在可支配收入中的 1 比例为2．3％，收入结构不合理。 从表1 可知，2010 年中国城镇居民家庭全部人均收入比1978 年增长了965.2％，而同期 农村居民家庭全部人均收入比1978 年增长了954.4％，总体中国城镇居民家庭全部人均收入 只比农村略有增长。1990－2010 年中国城镇居民家庭全部人均收入从 1516.21 元增加到 21033.42 元，增长了12.87 倍。同期，中国农村居民家庭全部人均收入从990.38 元增加到 8119.51 元，增长了7.2 倍。说明，在1978－1990 年，农村居民家庭全部人均收入的增长速 度远远高于城镇居民，收入差距一直在缩小； 从1990 年开始，城镇居民家庭全部人均收入 的增长速度远远高于农村居民，收入差距一直在扩大。 在全部收入结构的变化中，城镇居民的工资性收入一直在下降，占比从 1990 年的 75.8 ％下降到2010 年的65.17％；经营净收入从1990 年的1.5％增长到2010 年的8.15％；财产 性收入从1.0％增长到2010 年的2．47％；转移性收入从21.7％增长到2010 年的24.21％。 因此，城镇居民全部人均收入的增长主要来源于经营净收入增长5.43 倍，其次来源于财产性 收入增长2.47 倍。同期，农村居民的工资性收入一直在增长，占比从1990 年的14.0％增长 到2010年的29.94％，增长了2.14倍。经营净收入从1990 年的82.4％下降到2010年的60.81 ％；财产性收入从3.6％下降到2010 年的2.49％；转移性收入从1995 年的2.8％增长到2010 年的6.76％。 这些数据说明城乡收入差距扩大的最主要的原因在于经营净收入和财产性收入，这2 项 收入1990 年以来城镇居民一直在增长，而农村一直在下降。本文主要探讨其中的财产性收入 对于城乡居民收入差距的影响。对于提高财产性收入是否可以缩小城乡贫富差距至今还存在 争议。 舒建玲、卢海洋 （2008）认为增加居民财产性收入具有重要的理论意义和实践意义。姜 婕 （2008）认为财产性收入的增长使个人更加意识到个人利益对国家发展的依赖。张玉丽、 杨国玉和 时华（2008）认为让更多群众拥有财产性收入，可以扩大内需，缩小收入差距。 姜晶，姚荣东 （2009）认为增加财产性收入有利于进一步完善中国以公有制为主体、多种所 有制经济共同发展的经济制度，有利于维护社会的公平正义。袁文平 （2007）认为让更多群 众获得财产性收入势必会提高城乡居民特别是中低收入者的收入水平,人均财产性收入快速 2 增长,就能逐步缩小收入分配差距。赵人伟 （2007）认为贫富差距是否过大并不在于是否承 认有财产性收入,而在于财产分布的差距和收入分配的差距是否过大,若更多群众拥有财产性