西方商业银行市场风险的测量方法.pdfVIP

3 4 专题纵深 2004.8 编前语：当前受国家宏观调控政策的影响,商业银行正面临着巨大的市场风险。那么如何对市场风险进行管理 呢？也许西方商业银行在市场风险管理方面所进行的积极探索对我们能有所借鉴。本专题介绍了西方商业银 行的市场风险管理测量方法及风险管理方法，并对如何完善我国商业银行市场风险控制系统进行了思考。 西方商业银行市场风险的 测量方法 仕 江 自20世纪90年代以来，金融市场的 VaR（Value at Risk）方法是近年 波动造成很多金融机构出现巨额损失，有 来国外兴起的一种管理市场风险的工具， 的甚至直接导致银行的倒闭。下表列举了 由于该方法能够综合衡量银行的各种市场 90年代以来因市场波动而出现重大损失 风险，极大地方便了金融机构间的风险信 的事件。 息交流，目前已被西方商业银行及金融监 20世纪90年代以来的重大金融交易损失情况 参数法假定投资组 公司名称 发生时间 损失额 交易内容 合中各种风险因子的变 日本富士银行 1991年5月 430亿日元 股票交易 化服从特定的分布 （通 日本第一劝业银行 1991年12月 30亿日元 外汇交易 常为正态分布），然后 日本东京证券 1994年11月 320亿日元 美国债券期权交易 通过历史数据分析和估 英国巴林银行 1995年2月 10亿美元 股指期货交易 计该风险因子收益分布 日本大和银行 1995年9月 11亿美元 美国债券交易 的参数值，如方差、协 国民西敏士银行金融市场集团 1997年3月 1.4亿英镑 期权交易 方差、相关系数等，投 长期资本管理公司 1998年9月 43亿美元 债券交易 资组合VaR的计算公 爱尔兰联合银行 2002年2月 6.9亿美元 外汇交易 式为：风险价值=给定 澳洲银行 2004年1月 1.4亿美元 期权交易 单尾置信区间的分位数 ×组合收益率在选定时 日益突现的市场风险，使西方商业 管当局接受为最重要的市场风险管理方法 间段的标准差，组合收益率在选定时间段 银行对市场风险管理提出了迫切的需求。 之一。VaR是指在正常的市场条件和给定 的标准差由每个风险因子的标准差、风险 而进行合理的市场风险管理，就需要准确 的置信水平、目标时段下某一投资组合预 因子对组合的敏感度和风险因子间的相关 测量市场风险。本文介绍了西方商业银行 期的最大损失。VaR的计算方法通常分为