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第六章增长能力分析 教材第 11 章 增长能力分析 □ 基本训练 ◇ 知识题 ● 阅读理解 11.1 简答题 （1）答：企业要提高股东权益增长率，可以采取以下措施：①提高净资产收益率，即 提高企业运用股东投入资本创造收益的能力；②提高股东净投资率，即提高企业利用股东新 投资的程度。 （2）答：应用收益增长率分析企业增长能力时应注意以下问题： ①分析企业净利润的构成，如果企业的净利润主要来源于主营业务利润，则表明企业产 品获利能力较强，具有良好的增长能力；相反，如果企业的净利润不是主要来源于主营业务， 而是来自于投资收益、重组收益、补贴收入、所得税返还等非正常项目，则说明企业的持续 增长能力并不强。 ②结合企业的主营业务收入增长情况分析主营业务利润增长情况。如果企业的主营业务 利润增长率高于企业的销售增长率即主营业务收入增长率，则说明企业的产品正处于成长 期，主营业务不断拓展，企业的盈利能力不断增强；反之，则说明企业的盈利能力不强。 ③将企业连续多期的净利润增长率和主营业务利润增长率指标进行对比分析，这样可以 排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，可以更加全面、真实地揭示企业净利润和主营业 务利润的增长情况。 （3）答：企业资产增长来源的分析方法有两种： 第一，可以计算股东权益的增加额占资产增加额的比重并进行比较。如果股东权益增加 额所占比重较大，就说明企业资产的增加主要来源于股东权益的增加，反映企业资产的增长 状况良好；反之，则反映企业资产的增长状况不好。 第二，可以利用股东权益增长率分析。股东权益增长率越高，表明企业本年度股东权益 增加得越多，反映企业资产增长状况良好；反之，则反映企业资产的增长状况不好。 （4）答：影响企业剩余收益增长的因素主要有净资产收益率、权益资本成本率、净资 产三个因素。 净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，既可反映股东资本的增值能力，又影响 着企业股东价值的增加。在权益资本成本率和净资产等因素不变的前提下，净资产收益率越 高，剩余收益越大。 只有净资产收益率超过权益资本成本率，才能真正促进股东资本的增值。在净资产收益 率和净资产等条件不变的前提下，权益资本成本率越低，剩余收益越大。 股东投资的增长同样也是影响剩余收益变化的因素。一个公司能够通过增加权益投资来 增加其剩余收益，但前提是增加的投资必须具有超过权益资本成本的投资回报率。 11.2 思考题 （1）在市场经济中仅仅从静态的角度分析企业的财务状况是不充分的，因为： ①从企业是否真正具有投资价值的角度来看，投资者注重的是企业的未来价值，而企业 价值在很大程度上是取决于企业销售收入、收益及股利的未来增长，即取决于企业的增长能 力，并不取决于企业过去或者目前所取得的收益情况。 ②从企业的偿债能力、资产营运效率、盈利能力与增长能力的关系来看，偿债能力、资 产营运效率、盈利能力都是从不同的侧面对企业增长能力的具体分解，较强的偿债能力是实 现企业发展的前提条件，较高的资产营运效率是提高盈利能力的关键，而较强的盈利能力则 是实现企业发展的关键，所以，增强企业的偿债能力、盈利能力，提高企业的资产营运效率 都是为了企业未来生存和发展的需要，都是为了增强企业的增长能力。 （2）销售增长率的计算应用的是主营业务收入而不包括其他业务收入的原因是：对于 一个处于成长期的正常企业而言，其主营业务一般都比较突出，主营业务利润也是企业利润 的主要来源，而企业的其他业务利润在利润总额中一般比重较小，而且容易受到偶然性或特 殊性因素的影响，因此，不能用其他业务收入反映企业的销售增长情况。 （3）利用某种产品销售增长率指标分析企业的成长性，首先，应计算出企业各种产品 若干年的销售增长率，并通过比较分析判断出企业产品的结构情况。如果某种产品销售增长 率较低，且若干年中增长幅度不大，说明该产品尚处于投放期；如果某种产品销售增长率在 若干年里逐步增长，且增长幅度较大，则说明该产品处于成长期；如果某种产品销售增长率 虽然在若干年里有所增长，但增长幅度不大，则说明该产品开始进入成熟期；如果某种产品 销售增长率在若干年里变动非常小，甚至出现负增长，则说明该产品已进入衰退期。 其次，根据该企业的产品结构来判断一个企业的成长性。对一个具有良好成长性的企业 来说，较为理想的产品结构是“成熟一代，生产一代，储备一代，开发一代