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谈我国IPO市场引入效率机制的重要性和必要性.pdf
技术经济与管理研究 2000 年第 3 期
Technoeconomics Mana ement Research NO. 3 2000
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谈我国 IPO 市场引入效率机制的重要性和必要性
武汉华中理工大学管理学院 夏新平 陈历北
( )
[ 摘 要] 本文介绍了国外对 IPO Initial Public Offering , 即首次公开发行 市场研究概况 , 首次提出 IPO 市场效率
的概念 。发行市场是流通市场的基础 , 两个市场的有效性的表现不一样 。通过对中国股票发行市场 目前状况的分析 ,
本文指出了中国股票市场引入效率机制的必要性和重要性 。
[ 关键词] 首次公开发行 ; 效率 ; 发行市场
1 IPO 市场效率 对于 IPO 定价偏低现象的理论解释 目前主要有 8 种 , 它们
( )
IPO ( Initial Public Offering) , 即首次公开发行 , 指私人公司 分别是风险收益互换假设 Risk Return Trade - off Hypothesis 、
(
承销商不对称报酬假设 As mmetric Pa off to Underwriter H othe
在投资银行等中介机构的帮助下 , 第一次公开在股票市场上向 y y yp
) (
sis 、承销商垄断权力假设 Mono son Power of Underwriter H
潜在的广大投资者发售股份 , 为项 目投资募集权益资本的行 p y y
) ( )
othesis 、投机泡沫假设 S eculative Bubble H othesis 、
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