谈资产证券化在中小企业融资中的应用.pdfVIP

科技与经济 TechnologyEconomyinAreasofCommunications（TEAC） 交通 年第 期(总第 期) 2006 6 38 谈资产证券化在中小企业融资中的应用 1 2 ● 薛 勇 ,孙玉章 （1.黑龙江工程学院，哈尔滨 150050；2.哈尔滨市第二建筑工程公司，哈尔滨 150076） 资产证券化为中小企业融资，相对于传统融资手段，具 【摘要】从资产证券化的由来入手,通过分析资产证券化的特点及实 有诸多明显优势，如果运用得当，能有效解决国内中小企业 施方法,对我国如何推进资产证券化在中小企业融资中的应用进行 了分析。 融资问题。它的优势在于： 【关键词】资产证券化;中小企业;融资 第一，能够有效回避中小企业资信评级低、缺乏有效抵 【中图分类号】F270.3 【文献标识码】A 押担保的矛盾。资产证券化具有两个重要的创新特征：以具 【文章编号】 ( ) 1008-5696-200606-0111-02 体的用于证券化的资产为融资信用基础和破产隔离。根据这 两个金融创新原理，资产支持证券本金和利息的偿付，直接 以资产池所产生的现金流为保证，已经与中小企业本身的资 中小企业在我国一般是指销售收入或资产总额5亿元 信水平无关，能够较好地回避绝大多数中小企业资信评级 以下的企业，按照这一标准,全国中小企业约占企业总数的 低，或者根本没有获得资信评级而不能获得融资等问题，也 98.5%，它们提供了70%以上的就业岗位，实现了50%以上的 能较好地克服因社会信用基础薄弱、中小企业公司治理结构 生产总值和60%以上的销售额，这些数据充分表明中小企业 不健全而影响中小企业融资的矛盾。同时，由于资产证券化 在国民经济发展中发挥着极其重要的作用。然而，中小企业 直接以资产池预期现金流为偿付保证，无需另外的有形资产 在经营中普遍存在融资困难的问题，其占用的银行信贷不到 作为融资抵押担保，解决了中小企业因没有足够的可用于抵 40%,尽管已出台专门针对中小企业融资的中小企业板块,但 押担保的有形资产而得不到融资的问题。 是对大多数中小企业而言,上市融资仍是一条漫长的路。因 第二，能够有效降低中小企业的融资风险。通过资产证 此,开辟新的融资渠道,探索资产证券化在中小企业融资中的 SPV并不是直接简单地以某一个企业 券化为中小企业融资， 应用是十分有益的。 的应收账款