金融危机下我国货币政策有效性研究.pdfVIP

尽管其后遭受到理性预期学派的挑战，该 学派的信仰者依然固守己见，并提出了新 凯恩斯主义应对。新凯恩斯主义认为现实 金融危机下 的经济情况非常复杂，人们难以在短期内 形成理性预期，并且由于价格和工资刚性 的微观基础依然存在，市场并不能自动出 清。因此，包括货币政策在内的需求管理 我国货币政策有效性研究 政策依然有效。 货币主义学派认为货币政策短期有效， 长期无效。货币主义学派认为，短期内由 ■ 卢君生 （襄樊学院管理学院 湖北襄樊 441053） 于人们预期的通货膨胀率与上一时期保持 ◆ 中图分类号：F820文献标识码：A 一致，当实施扩张性货币政策增加货币供 给时，人们的实际余额增加，厂商和劳动 格也具有弹性，所以能够而且只能改变价 者都只看到自己产品价格或工资的上涨而 内容摘要 ：本文在回顾货币政策有关 格水平，对产出没有任何影响。根据货币数 未能有时间去观察整个社会劳务价格的上 理论的基础上，运用格兰杰因果检验法 量论的交易方程式MV=PY，既然Y是固定 涨，也即存在着 “货币幻觉”，结果劳动者 实证分析了金融危机下我国货币政策的 的，而V也被假定为固定不变，那么显然货 愿意提供更多的劳务，厂商愿意提供更多 有效性。经验证据显示，自金融危机爆 币供应量M的变动就只能改变价格水平P 的产品，因而社会的就业增加，产出水平 发以来，我国货币供应量增长率是GDP 增长率的格兰杰原因。因此，我国并未 了，不能构成对产出Y的任何影响。因此货 随之增加，因此短期内货币政策有效。但 陷入 “流动性陷阱”，货币政策对于经济 币政策是中性的，对实体经济没有影响。 是在长期中，人们会发现自己产品和劳务 增长的刺激作用是显著有效的。 凯恩斯主义认为货币政策在危机时期 的价格在考虑通货膨胀以后并未上涨，即 关键词：金融危机 货币政策 有效性 无效，在其它时期有效。凯恩斯主义是以 在长期内人们不会出现预期失误或货币幻 实证研究 利率作为货币政策的中介来分析货币政策 觉，因此失业率将保持在“自然失业率”上， 自2008年全球性金融危机爆发以来， 有效性问题的，认为利率由货币供给和货 产出水平维持不变，货币政策只能造成通 各国政府纷纷采取各种手段以使经济早日 币需求共同决定。该理论认为短期内货币 货膨胀。所以长期中货币政策无效。 走出泥潭。货币政策