【优质】玻璃期货套期保值方案介绍.ppt

套期保值基本原理及案例分析 一、套期保值的概念 二、套期保值的经济原理 三、套期保值的分类 四、基差的概念 五、套期保值具体案例分析 六、企业参与期货套期保值 的一般流程 套期保值（Hedging，又称“对冲”）是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约,或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物,以期对冲价格风险的方式。企业通过套期保值，可以降低价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营。根据在期货市场上操作方式不同，套期保值可分为买入套期保值（Long Hedging）和卖出套期保值（Short Hedging）。 套期保值的操作原则 1、交易方向相反 2、品种相近或相同 3、数量相等或相当 4、月份相同或相近 套期保值的经济原理 1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。 2、同种商品在现货市场和期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋于一致。 卖出套期保值，即卖出期货合约，以防止将来卖出现货时因价格下跌而招致的损失。具体做法是先在期货市场卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品时，在期货市场上买入原先卖出的该商品的期货合约，从而为其在现货市场上卖出现货商品的交易进行保值。 套期保值的分类 一、持有某种商品或资产，担心市场价格下跌，期间持有商品或资产市值下降，或销售收益下降； 二、已经按固定价格买入未来交收的商品或资产，担心市场价格下跌，期间持有的商品或资产市值下降，或销售收益下降； 三、预计未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收入下降。 卖出套期保值的使用对象及范围 买入套期保值，即买进期货合约，以防止将来购买现货商品时可能出现的价格上涨而造成的成本增加。具体做法是先在期货市场买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后该套期保值者在现货市场上实际买入该种现货商品时，在期货市场上卖出原先买入的该商品的期货合约，从而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。 买入套期保值的使用对象及范围 一、预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高； 二、供货方已和需求方签订合同，担心未来进货时货源价格上涨； 三、需求方对目前价格满意，但由于资金或仓库问题目前不能买入现货，担心未来进货时价格上涨。 套期 保值 目的：规避现货市场风险 条件：需要有现货基础 操作方式：买空、卖空，数 量对等，方向相反 实现方式：期、现市场盈亏对冲 风险：理论上没有风险，实际极小 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 公式：基差=现货价格-期货价格 基差分析 基差可以是正数也可以是负数，这取决于现货价格是高于还是低于期货价格 。 基差为负，称为远期升水或现货贴水，这种市场状态为正向市场。 基差为正，称为远期贴水或现货升水，这种市场状态为反向市场。 生产型企业——通过卖出保值规避企业在库、在途及销售过程中的风险 案例【1】：2010年12月末，某玻璃生产企业6000吨库存，成本价为1750元/吨，计划来年2月末出售，但恰逢年末年初，企业担心玻璃的过度供给导致现货价格回落，为避免未来销售价格下跌的风险，该企业决定在郑商所进行玻璃期货卖出套期保值，来对冲价格下跌的风险。 交易日期 现货市场 期货市场 基差 2010.12.27 担心来年销售价格下跌； 现价为1750元/吨 卖出300手1103合约； 开仓价为1850元/吨 -100 2011.2.25 按计划售出6000吨， 价格为1720元/吨 买入300手1103合约， 平仓价为1800元/吨 -80 盈亏情况 亏损：（1720-1750）×6000=-18万 盈利：（1850-1800）×300×20=30万 基差走强20 注 期货市场的盈利完全弥补现货市场的亏损后仍有12万元的利润 案例【2】 ：现货市场价格没有出现预期的下跌走势，相反，因原材料的价格上涨带动，玻璃价格出现小幅上涨，企业以1780元的价格销售，期货价格平仓价位1900元，则结果如下: 交易日期 现货市场 期货市场 基差 2010.12.27 担心来年销售价格下跌； 现价为1750元/吨 卖出300手1103合约； 开仓价为1850元/吨 -100 2011.2.25 按计划售出6000吨， 价格为1780元/吨 买入300手1103合约， 平仓价为1900元/吨 -120 盈亏情况 盈利：（1780-1750）×6000=18万 亏损：（1850-1900）