人大老师课件-理财6.ppt

营运资本的循环 营运资本管理的目标 流动资产的投资收益往往较低；而流动负债作为公司的短期资金来源，成本往往较低。因此，企业的营运资本管理目标可以表述为： 在保证企业正常运营的情况下，尽可能充分利用流动负债，减少流动资产的资金占用，加速资金周转，提高资金的利用效率；同时要合理安排流动资产与流动负债的比例，保证企业有足够的短期偿债能力。 营运资本投资策略 营运资本筹资策略I 营运资本筹资策略II 营运资本筹资策略III 存货管理 一、存货的种类与功能 二、存货成本与定货批量 三、存货管理系统 一、存货的种类与功能 1．存货的种类 原材料、在产品、产成品 2．存货的功能 保证生产、保证销售、均衡业务量、防止意外事件 3．存货决策 什么时候定购？订购数量多少？存货成本与控制；需要特别注意的项目 二、存货成本与定货批量 1．存货成本 进货成本 = S/Q*J 持有成本 = C*Q/2 短缺成本 = ？ S：存货需求总量；Q：每次进货量； J：每次进货成本；Q/2：平均存货量。 2．经济定货批量 TC = S/Q*J+C*Q/2 Q* =（2JS/C）1/2 例：某商业企业 某商业企业年销售量为3600单位，每次进货成本为250元，单位持有成本为20元。则经济定货批量为： EOQ=（2*250*3600/20）1/2 = 300（单位） 3．安全存货 安全存货取决于： 需求的波动性 存货持有成本 存货短缺成本 三、存货管理系统 1．定货点管理系统 2．定货期管理系统 3．ABC控制法 1．定货点系统 定货点管理系统：每当存货减少到某一水平（定货点），就按照固定的数量定货。定货时间不固定。 定货点管理系统便于保持较低的存货水平，因为只要存货下降到一定点就定货。 特别要注意： 日需求量（消耗速度） 定货提前期（进货时间） 2 ．定货期系统 定货期管理系统：定期检查存货水平，并根据最大存货水平定货。定货数量不固定。 定货期管理系统便于减少和平衡定货工作量（不必连续观察），也便于安排定货计划。 例：某商业企业 如果采用定货期管理系统，定货时间间隔多长？如果定货提前期为2周，安全存货为100单位，采用定货点管理系统，定货点为多少？在采用定货期管理系统的情况下，如果某次检查时，存货水平为160单位，定货量为多少？ 3600/300 = 12次；360/12 = 30天； 3600/360 = 10单位；10*2*7 = 140单位；140+100 = 240单位； 240+300 = 540单位；540-160 = 380单位。 3．ABC控制法 将企业的成百上千种存货分为A、B、C3类，数量各占比如10%、30%、60%；数额各占比如70%、20%、10%。 应收帐款管理 应收帐款的功能/收益——增加销售、减少存货 应收帐款的成本/风险——资金成本、坏帐成本、管理成本 信用政策 企业权衡上述风险与收益制定的政策，具体： 信用标准——什么样的客户在什么条件下可以给予多大的信用额度； 信用条件——（2/7，n/60）； 监督控制手段——制度与方法； 收帐政策——松紧，程序； 制定信用政策要考虑： 公司产品的需求弹性； 竞争对手的信用政策； 坏帐风险； 融资成本与难度； 信用管理的成本。 客户信用分析 5C： 资本-capital 特点-character 条件-condition 能力-capacity 抵押-collateral 信息来源 原来供应商；银行咨询；信用评估机构； 公司销售人员；竞争对手；财务报表分析； 公司信用风险分析 帐龄分析 比率分析：赊销比率；坏帐比率； 统计分析：坏帐原因；客户类型； 应付帐款成本 1．失去折扣的成本——外在成本 （2/10，n/30）——结果60天才付款。 宽限期 = 信用期-折扣期 = 60-10 = 50天； 宽限期利率 = 折扣率/（1-折扣率）= 2.0408%； 宽限期数 = 360/宽限期 = 7.2； 单利：宽限期利率*宽限期数=2.0408%*7.2=14.7% 复利：（1+宽限期利率）宽限期数–1 =(1+2.0408%)7.2-1=15.7% 2.隐含成本 收紧信用条件；降低供货优先性；降低相关服务。 现金管理 现金是流动性最强的资产，现金管理的目的是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。 现金管理的目标与内容 1．现金的作用——支付、预防、投机 2．现金管理的目标——以尽可能少的现金持有量保证企业的运营。 3．现金管理的内容——确定现金余额、编制现金计划、控制日常收支。 现金预算 现金收入预算 现金支出预算 现金预算表 现金循环与周转 现金周转期CC 存货周转期ICP（