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国债逆回购操作流程 一、融券回购（逆回购）定义：指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为。 二、开户手续：进行质押式国债回购交易（代码204***），需要利用现有的A股证券账户和资金账户。尚未开户的，需按已有的相关规则开立A股证券账户和资金账户。 三、逆回购交易的委托申报方式： 1、国债回购交易按证券账户进行申报； 2、债券回购交易申报中，逆回购融券方按“卖出”方向进行申报。 3、申报单位为手，1000元标准券为1手； 4、债券回购交易是以年收益率报价的。在交易所行情显示中，只即时显示交易的到期购回价格，而成交量、成交金额，分别显示的是当日成交手数和当日实际成交金额。 逆回购交易中成交的价格即为到期购回时的年收益率，不随市场利率水平的波动而波动。 5、上海证券交易所申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。 6、申报数量为100手（即10万元）或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手； 7、申报价格限制按照交易规则的规定执行。 8、逆回购交易的委托可以使用任一种自助委托方式（包括电话委托、网上委托、现场委托等）进行操作。 四、回购品种设置：上海、深圳证券交易所国债回购交易均设1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回购期限； 五、购回价计算公式： 逆回购到期日，证券登记结算机构根据购回价公式计算应进行交割的资金。 购回价计算公式为:购回价=100元＋年收益×100元×回购天数/360 计算结果按照四舍五入原则取至小数点后三位。 六、回购手续费: 1、佣金：投资者交证券公司（上海深圳一样） 质押式回购 1 天 佣金 成交金额的 0.001% 投资者交证券公司 2 天 佣金 成交金额的 0.002% 投资者交证券公司 3 天 佣金 成交金额的 0.003% 投资者交证券公司 4 天 佣金 成交金额的 0.004% 投资者交证券公司 7 天 佣金 成交金额的 0.005% 投资者交证券公司 14 天 佣金 成交金额的 0.010% 投资者交证券公司 28 天 佣金 成交金额的 0.020% 投资者交证券公司 28 天以上 佣金 成交金额的 0.030% 投资者交证券公司 2、经手费：上海证券交易所 质押式回购 1 天 经手费 成交金额的 0.00005%( 双向 ) 会员等交上证所 2 天 经手费 成交金额的 0.00010%( 双向 ) 会员等交上证所 3 天 经手费 成交金额的 0.00015%( 双向 ) 会员等交上证所 4 天 经手费 成交金额的 0.00020%( 双向 ) 会员等交上证所 7 天 经手费 成交金额的 0.00025%( 双向 ) 会员等交上证所 14 天 经手费 成交金额的 0.00050%( 双向 ) 会员等交上证所 28 天 经手费 成交金额的 0.00100%( 双向 ) 会员等交上证所 28 天以上 经手费 成交金额的 0.00150%( 双向 ) 会员等交上证所 经手费：深圳证券交易所： 国债回购 成交金额在100万元以下（含）每笔收0.1元，反向交易不再收取 成交金额在100万元以上每笔收1元，反向交易不再收取 七、交易所市场逆回购的投资收益分析 1、客户交易费用的利率折算 在回购交易中，所有的成本都是用年利率的方式表示的（例如回购利率、资金成本等）。因此，为了进行有效的成本核算，我们把每一笔回购的交易费用折算成年利率的形式，以方便成本的计算和比较。 表1列出了国债回购各个品种交易费用的年利率（下表简称“交易费用率”）。实际费率的计算公式为：交易费用率=佣金费率×365÷回购天数 表1：国债各品种的交易费用率 回购品种 佣金费率(X) 天数（N） 交易费用率X*365/N GC001 0.001% 1 0.365% GC002 0.002% 2 0.365% GC003 0.003% 3 0.365% GC004 0.004% 4 0.365% GC007 0.005% 7 0.261% GC014 0.01% 14 0.261% GC028 0.02% 28 0.261% GC091 0.03% 91 0.120% GC182 0.03% 182 0.06% 2、对券商而言，扣除经手费后，我们将实际的净佣金收入率折算成年利率（下表简称“净佣金费用率”），见表2： 表2 回购品种 佣金费率 (X) 经手费率（双向） (Y) 天数 （N） 净佣金费用率 （X-Y）*365/N GC001 0.001% 0.0001% 1 0.329% GC002 0.002% 0.000