06外汇风险及其管理.pptVIP

1、流动/非流动折算法。该方法将跨国公司的海外分支机构的资产负债，划分为流动资产、流动负债和非流动资产、非流动负债。 流动资产是指可以迅速变现的资产，包括银行存款、库存现金、应收账款、有价证券持有额和存货等； 流动负债是指短期负债，主要包括银行短期贷款、应付账款、应付税金、应付利息和短期票据等； 非流动资产是指不能迅速变现，持有期为一年以上的资产，如土地、房屋、设备和长期证券投资等； 非流动负债是指不要求在一年内偿还的长期负债，如长期票据、长期债券和抵押负债等。 根据该方法，在编制资产负债表时，流动资产和流动负债按编表时的现行汇率折算，非流动资产和非流动负债则按资产负债发生时的原始汇率折算，故流动资产、流动负债面临折算风险，而非流动资产、非流动负债则没有折算风险。 2、货币/非货币折算法。该方法将跨国公司的海外分支机构的资产负债，划分为货币性资产负债和非货币性资产负债。货币性资产负债是指金融资产和一切负债；非货币性资产负债则只包括真实资产。根据该方法，在编制资产负债表时，货币性资产负债按现行汇率折算，非货币性资产负债则按原始汇率折算，故货币性资产负债面临折算风险，而非货币性资产负债则没有折算风险。 3、现行汇率法。该方法将跨国公司的海外分支机构的全部资产和全部负债，均按现行汇率来折算，这样一来，海外分支机构的所有资产负债项目，都将面临折算风险。目前，该方法已成为美国公认的做法，并逐渐为西方其他国家所采纳。 四、外汇风险管理策略 （一）完全抵补策略 即采取各种措施消除外汇敞口额，固定预期收益或固定成本，以达到避险的目的。对银行或企业来说，就是对于持有的外汇头寸，进行全部抛补。一般情况下，采用这种策略比较稳妥，尤其是对于实力单薄、涉外经验不足、市场信息不灵敏、汇率波动幅度大等情况。 （二）部分抵补策略 即采取措施清除部分敞口金额，保留部分受险金额，试图留下部分赚钱的机会，当然也留下了部分赔钱的可能。 （三）完全不抵补策略 即任由外汇敞口金额暴露在外汇风险之中，这种情况适合于汇率波幅不大、外汇业务量小的情况。在面对低风险、高收益、外汇汇率看涨时，企业也容易选择这种策略。 一、外汇风险管理的内部管理 （一）计价货币的选择 1、选择本币作为计价货币。 2、出口收汇要尽量选择硬币作为计价货币，进口用汇则尽可能选择软币作为计价货币。 3、采用软硬货币搭配使用的方法。 （二）调整价格 调整进出口价格，将货币变动的预期加入产品价格。 如在出口时，如果预期计价货币汇率下跌，可把出口价格调高。 （三）提前或拖延收付 若有应收外币要贬值，应提前收取，若要升值，可拖后收取。 若有应付外币要贬值，应拖后支付，若要升值，可提前支付。 （四）配对法 有意识地形成货币、金额和期限相同，但方向相反的货币流动。 （五）组对法 指收入和支出的不是同一种货币，但这两种货币的汇率通常具有固定的或稳定的关系。 （六）多种货币组合法 （七）冲销法 二、外汇风险管理的外部管理 （一）利用远期外汇市场套期保值 在远期外汇市场上进行反向操作来回避风险。 （二）利用外币期货套期保值 利用期货和约进行反向操作。 （三）外币期权保值 购买远期外汇期限来避免风险。 （四）利用掉期交易保值 （五）利用货币市场业务保值 在货币市场上借贷货币，将之在即期外汇市场上兑换成另一种货币，从而避免外汇风险，主要包括BSI法和LSI法。 1、 BSI法，借款－即期合同－投资法（Borrow－Spot－Invest）。 （1）在有应收外汇帐款的条件下，企业首先应从银行借入（B）与应收外汇相同数额的外币，将借入的外币做一个即期交易（S），卖给银行换回本币，这样外币与本币价值波动风险均已消除，同时将换得的本币存入银行或进行投资（I），以其赚得的投资收入，抵消一部分防范风险时的费用支出。 （2）在有应付外汇帐款的情况下，企业应首先从银行借入购买应付外币所需的本币，然后与银行签订购买外币的即期合同，买进外币、并将这些外币投资于货币市场，到期时，收回投资，支付应付外汇帐款。 例如，日本某公司向美国出口一批商品，半年后有一笔10万美元的外汇收入，为防止半年后美元汇率下跌，可向银行借进一笔半年期10万美元的贷款，并将这笔10万美元的外汇以现汇卖出，兑换成日元本币。 2、LSI法即提早收付－即期合同－投资法（Lead-Spot-Invest）。 （1）在有应收外汇帐款的条件下，企业可征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定的折扣，这样外币帐款收讫，时间风险便消除。然后再通过即期合同，兑换为本币即可消除货币风险。与此同时，将换回的本币用于短期投资，以取得一定的利益，从而弥补折扣的费用。 （2）在有应付外汇帐款的情况下，利用LSI法的程序是先借进一笔与外币金额