10月宏观经济数据解读20111114.doc

10月宏观经济数据解读 冠通期货股指期货事业部 2011年11月 图表目录 图表 1 三项指标及GDP经季调环比增长数据 5 图表 2 工业增加值当月同比走势图 6 图表 3 固定资产投资完成额累计同比走势图 6 图表 4 社会消费品零售总额当月同比走势图 7 图表 5 进出口金额当月同比走势图 7 图表 6 CPI当月同比走势图 8 图表 7 CPI当月环比走势图 8 图表 8 PPI当月同比走势图 9 图表 9 货币供应量当月同比走势图 9 图表 10 GDP当季同比走势图（季度数据） 10 图表 11 公开市场货币净投放与到期量走势图 10  一、宏观经济数据解读 11月9日国家统计局发布2011年10月宏观经济数据，11月10日海关总署发布10月进出口数据和贸易顺差数据,11月11日中国人民银行公布10月金融统计数据。从数据情况看，经济增速进一步放缓，同时通胀见顶已经得到数据确认；投资、消费和出口出现全面疲软，预计全年GDP的涨幅将在9%左右。 2011年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长13.2%，比9月份回落0.6个百分点。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长14.1%，比1-9月份回落0.1个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值增长0.9%。分轻重工业看，10月份，重工业增加值增长13.7%，轻工业增长12.1%。工业增加值增长继续保持低迷，与近期总体经济增长乏力关系较大，当前的工业增加值增速低于2006年1月以来的平均水平14.6%，轻重工业增加值的增长也分别低于2006年1月以来的平均水平12.8%和15.4%。从数据表现看，重工业增加值的减速对总体影响较大，其中发电量、钢材、原油加工、有色金属和汽车等工业品产量增速10月均出现下滑。结合PMI指数看，当前下游需求不足以及制造业企业的库存依旧处于高位是工业增加值增长乏力的主要原因。 2011年1-10月份，固定资产投资（不含农户）241365亿元，同比增长24.9%，增速与1-9月份持平。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长1.34%。1-10月，全国房地产开发投资49923亿元，同比增长31.1%。其中，住宅投资35832亿元，增长34.3%。全国商品房销售面积79653万平方米，增长10.0%。其中，住宅销售面积增长9.0%。房地产开发企业本年资金来源68429亿元，同比增长20.2%。10月份，全国房地产开发景气指数为100.27。固定资产投资完成额累计同比增长连续第二个月低于25%，表明当前投资相对低迷。从分类上看，房地产投资增速进一步放缓，已经到达本轮经济复苏以来的最低点，仅与2010年2月的同比数据持平；同时我们关注到新增固定资产投资完成额累计同比增速近两个月有所恢复。另外由于高铁整顿等因素，铁路运输业投资负增长的形势有所恶化。总体上看，受到政府主导投资影响，预计投资增速仍将保持稳定的水平，但是投资没有出现明显放大增长的情况，很难出现GDP的增速反弹和新一轮经济周期的启动。 2011年10月份，社会消费品零售总额16546亿元，同比名义增长17.2%（扣除价格因素实际增长11.3%）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额7629亿元，增长21.3%。1-10月份，社会消费品零售总额147357亿元，同比名义增长17%（扣除价格因素实际增长11.2%）。从环比看，10月份社会消费品零售总额增长1.3%。消费增长继续保持稳定，维持17%左右的同比增长，受到经济形势和通货膨胀等影响，减税等政策并没有明显刺激消费的增长，预计此种格局仍将持续。 今年1至10月，我国外贸进出口总值29753.8亿美元，比去年同期增长24.3%，进出口规模已经超过2010年29740亿美元的全年历史最高水平。其中，出口15497亿美元，增长22%；进口14256.8亿美元，增长26.9%；贸易顺差1240.2亿美元，收窄15.4%。海关统计显示，10月份，我国进出口总值为2979.5亿美元，同比增长21.6%。其中出口1574.9亿美元，增长15.9%；进口1404.6亿美元，增长28.7%；当月贸易顺差170.3亿美元，收窄36.5%。受到欧美发达国家增长乏力，财政持续紧缩以及贸易摩擦不断等影响，10月中国出口增速进一步下滑，连续两个月的增长下降说明了当前中国外贸形势的严峻性。11月将迎来传统的出口强月，圣诞假期的出口增加往往带动出口增速的回升，尽管今年的拉动能力有限，但还是有望让出口止跌回升。 2011年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%。其中，城市上涨5.4%，农村上涨5.9%；食品价格上涨11.9%，非食品价格上涨2.7%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村与上月持平；食品价格下