__第三章财务管理价值观念.ppt

第一章 财务管理概论 第二章 财务管理价值观念 第三章 权益筹资 第四章 长期债务融资 第五章 资本结构 第六章 项目投资 第七章 证券投资 第八章 营运资金管理 第九章　收益分配管理 第一章 财务管理概论 财务管理学的发展 财务管理的目标 财务管理的内容 财务管理的原则与方法 财务管理的环境 一、财务管理学的发展 （一）财务管理概念 （二）财务管理与相关学科的关系 （三）财务管理的发展简史 （一）财务管理概念 1.广义 盈利企业与非盈利单位的财务管理 2.狭义 盈利性企业的财务管理 对企业的资本及其运作过程进行规划和控制的一项管理活动 （二）财务管理与相关学科的关系 1．财务管理与企业管理 财务管理是管理学的一个分支学科，具有管理学的属性 财务管理学是研究社会再生产中各企业和其他单位资本运动的规律性及其应用方式的科学 财务管理主要运用价值形式对企业资本活动实施管理，并通过价值纽带，协调企业各项管理工作，以保证企业管理目标的实现 2．财务管理与会计 共同点： 两者都是对资金进行管理，具有相互依存的关系 区别： 会计是一信息系统，财务是资本运作活动 会计体现的是一种规范，财务体现的是一种理念、一种思想 会计注重数据管理，财务则注重各方利益的协调 小资料 金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5个理由： 一是管理个人资源； 二是处理商务世界的问题； 三是寻求令人感兴趣和回报丰富的职业； 四是以普通的身份作出有根据的公共选择； 五是扩展你的思路。 其中，首要的是管理个人资源。 （三）财务管理的发展简史 以筹资为重心 以资本营运为重心 以投资为重心 以资本运作管理为重心 1．以筹资为重心的发展阶段的主要特点 财务管理以筹集资本为重心，以资本成本最小为目标 注重筹资方案的选择，但未关注资本结构问题 出现公司合并、清算等特殊财务问题 2．以资本营运为重心的发展阶段的主要特点 进行有效地内部控制，管好用好资本 财务活动有效调节和促进产、供、销活动 资本控制借助定量方法，产生多种计量模型 根据法律法规制定公司的财务政策 3．以投资为重心的发展阶段的主要特点 投资者更加关注资产负债表中的资产项目 强调决策程序的科学化 设立了投资分析评价指标，实现了从不考虑资金时间价值向考虑资金时间价值的转化 建立了系统的风险投资理论和方法，为风险投资决策提供理论依据 4．以资本运作管理为重心的发展阶段的主要特点 财务管理被视为企业管理的中心，资本运作管理被视为财务管理的中心 以资本运作理念来看待资本筹集、资本运用和资本收益分配，追求资本收益最大化 新财务问题不断涌现 计量模型在财务管理中的运用越来越普遍 电子技术促进了财务管理手段的重大变革 二、财务管理的目标 （一）研究财务管理目标的意义 （二）几种具有代表性的财务管理目标 （一）研究财务管理目标的意义 财务管理目标是财务活动的出发点和归属，是评价财务管理活动是否合理的基本标准 通过所有者财务、债权人财务和经营者财务观点的介绍，确定财务目标实质上是确定财务人员的工作立场问题 （二）几种具有代表性的财务目标 利润最大化 所有者财富最大化 企业价值最大化 1．利润最大化目标 企业是以盈利为目的的经济组织，财务管理应以利润最大化为目标 在自由竞争的资本市场中，资本使用权最终属于获利最多的企业 利润最大化是社会财富最大化的基础 2．所有者财富最大化目标 产权所有者投入企业的资本不仅要求保值，还要求以最快速度增值 将企业实现的利润同投入的资本或股本进行比较，能反映企业盈利水平，便于不同资本规模企业或同企业不同时期的比较 3．企业价值最大化目标 企业价值是企业全部财产的市场价值，它反映企业潜在或预期的获利能力 该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，股东财富越多企业价值越大，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大或股东财富最大的企业或行业 小资料 研究人员对法国、日本、荷兰、挪威和美国的4个产业部门中的87个企业的财务管理人员对财务管理目标的态度进行调查发现： 法国财务主管首先选择税后利润为目标，但也十分重视资金流动性目标 日本财务主管主要选择以税后利润为目标，但对企业发展目标与安全目标也很重视 挪威财务主管将盈利能力与偿债能力置于同等重要的位置 荷兰与美国的财务主管则把盈利能力放在首位，美国的财务主管甚至把资产的增长与销售的增长也列入倾向性财务目标 三、财务管理的内容 （一）财务管理对象 （二）财务管理活动内容 （一）财务管理对象 财务的本质是一项管理活动，财务管理是企业管理的中心 财务管理对象是资本及其运作过程 资本是企业财