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第五章 短期投资决策与管理 现金（cash),在国际惯例中是指能立即用于支付（流通）的流动资产。这里的现金主要指资产负债表中的“货币资金”项目，而货币资金包括了：现金、银行存款和其他货币资金。现金通常被称为非收益性资产，并不能给企业收益，但却是企业运转中必不可少的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。如果企业的现金不够，则企业就会面临周转不灵的困难，有时还会导致破产。因此，现金的管理成为企业财务管理的重要组成部分。 2、应收账款的管理成本 （4）催收账款发生的费用； （5）其他用于应收账款的管理费用。 3、应收账款的坏账成本 4、应收账款的短缺成本 （三）应收账款管理的目标 应收账款管理的目标，就是通过合理的信用政策，在增加收益和发生成本之间进行权衡。当收益大于成本时，才实施赊销。 二、应收账款信用政策的制定 第二节 应收账款管理 应收账款的信用政策，又称应收账款政策，是指企业在采用赊销方式时，根据客户的资信情况，对应收账款进行规划和控制所确定的基本原则和规范。信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分，应收账款赊销效果的好坏，主要依赖于企业的信用政策。信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。 1、信用标准 信用标准，是指企业同意向客户提供商业信用时，客户所必须具备的最低财务能力。企业在确定信用标准时，主要考察客户付款的能力，考察客户是否会拖欠贷款甚至不付款，并据此判断客户拖欠贷款的可能性。所以，信用标准通常用预计的坏账损失率来衡量。 1、信用标准 企业必须在扩大销售与增加成本之间权衡 利弊，制定一个比较合理的信用标准。 【例4】海连公司原来的信用标准是只对预计坏账损失率在10% 以下的客户提供商业信用。其销售利润率为20% ，同期有价证券的利息率为年利率15% 。海连公司拟修改原来的信用标准，现有以下两种信用标准方案可供选择，两种信用标准的有关资料如下表所示： 1 500元 1 000 元 应收账款管理成本 60天 60天 应收账款的平均收账期 150 000元 100 000元 销售收入 12.5% 7.5% 信用标准（预计坏账损失率） 方案B 方案A 项目 备选的信用标准 东南大学远程教育 财 务 管 理 第 四十二 讲 主讲教师：陈菊花 6 000 9 000 不同信用标准的利润额 24 000 11 000 应收账款成本总额 150 000×12.5% =18 750 100 000×7.5%=7 500 坏账成本 1 500 1 000 应收账款管理成本 150000×15%×60/360=3 750 100000×15%×60/360 =2 500 应收账款机会成本 150 000×20%=30 000 100 000×20%=20 000 销售利润 方案B 方案A 两种信用标准方案对利润的影响 单位：元 选择方案A，可以实现9 000元利润，而选择 方案B，只实现6 000元利润，因此，应当选 择方案A，即采用较严格的信用标准。 2、信用条件 信用标准是决定是否给予客户提供商业信用的一道门槛，只有符合要求的客户才能通过这道门槛。但是，一旦给客户提供了商业信用，就要考虑客户支付赊销款项的具体条件，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用条件的表示方法是：“1/10，n/30” 。 （1）信用期限 信用期限，是指企业提供给客户从购买货物到支付货款的限定时间。客户必须在信用期限内支付货款，超过信用期限就属于违约。 1、信用标准 （2）现金折扣及其折扣期限 现金折扣及其折扣期限，企业为了 尽快收回货款，加速资金周转，减少应收账款成本， 可以在信用期限内规定一个优惠期限，如果客户在优惠期限内支付货款，可以享受一定比率的折扣，这种折扣就是现金折扣，优惠期限就是折扣期限。 【例4】海连公司的销售利润率为20%，同期有价证券的利息率为年利率15%。假定在信用标准一定的情况下，现有两种信用条件可供选择，两种信用条件的有关资料如下表： 分别计算两种信用条件的销售利润和有关应收账款的成本。 2 000元 3 000元 应收账款的管理成本 50% 0 需付现金折扣占销售收入的比例 30天 60天 平均收账期 600 000元 500 000元 销售收入 “1/10，n /30” 40天内付清，无现金折扣 信用条件 信用条件B 信用条件A 项 目 两种信用条件的有关资料 两种信用条件下的利润 单位：元 12 500 1