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海外传真 国外地方政府债务管理概况 徐瑞娥 (财政部财政科学研究所，北京 100142) 内容提要：地方财政 困难和债务危机是当前我 国财政领域的一个突出问题，债务风 险已成为地方政府财政风险的核心。本文介绍了美国等国家地方政府债务管理的一些情 况，以期对我国的地方政府债务管理工作提供参考。 关键词：国外 地方政府债务 管理 中图分类号：F811．5 文献标志码 ：A 文章编号：1672—9544(2009)04—0076—05 地方财政困难和债务危机是当前我 国财政领域 债券，但资金只能用在能够带来收益的政府企业， 的一个突出问题，债务风险已成为地方政府财政风 政府并不以自身的信用来担保收益债券的偿还。收 险的核心。因此，有必要学习和借鉴国外发行地方政 益债券的风险往往比一般责任债券的风险大，但利 府债券、防范及化解地方政府债务风险的成功经验， 率较高。 积极慎重地解决好我国的地方政府债务问题。 (二)发债权限、用途及偿还 美国现有 83000多个州、县、市和其他地方政 一 、 美国的市政债券管理 府，其中大部分有发行市政债券的权利。举债主体 在美国，市政债券是指州和地方政府及其授权机 具体包括 ：(1)政府、政府机构(包含代理或授权机 构发行的有价证券，其发行目的是一般支出或特定项 构)；(2)债券使用机构。其中，政府和政府机构占发 目融资，它是美国地方基础设施融资的主要工具。 债主体的97％左右。美国是联邦制政治体制，州及 (一)美国市政债券的类型 州以下地方政府发行市政债券不需要上一级政府 在美国，根据信用基础的不同，市政债券分为 的批准或同意，即各k,m、l发行市政债券不需要联邦政 一 般责任债券和收益债券两大类。一般责任债券可 府批准，地方政府发行市政债券也不需要所在州政 以由州、市、镇和县发行，都以发行者的税收能力为 府的批准。同时美国的 证《券法》也规定发行市政债 基础(以一种或几种税收的收入来偿还)，本金和利 券不需要向SEC报告和登记 ，因此，是否发行市政 息定期支付，违约的情况极为罕见。某些一般责任 债券，完全 由本级政府确定。 债券不仅以征税权力做保证 ，而且以规费、拨款和 州及州以下地方政府发行市政债券主要用于 专项经费来保证，这类债券被称为双重担保债券。 以下几个方面：(1)与联邦政府相反，州宪法或法律 收益债券是指为了建设某一基础设施而依法成立 往往禁止州地政府通过借款来弥补预算执行中的 的代理机构、委员会或授权机构发行的债券。这些 赤字，筹措的款项一般只能用于公共资本项 目，如 基础设施包括交通设施 (收费桥、收费公路、港 口、 学校、道路、供排水等；(2)支持并补贴私人活动，如 机场)、医院、大学宿舍、公用事业 (供水设施 、污水 私人住房抵押贷款 、学生贷款和工业发展等；(3)为 处理设施 供电设施 、供气设施)等。通过这些设施 短期周转性支出或特种计划提供现金；(4)借新还 有偿使用的收入来偿还债务。政府也可以发行收益 旧，如利率下降，州及州以下地方政府可借新债还 76 地方财政研究／2009．4／第4期 海外传真 旧债 (即所谓的再融资)；(5)偿还政府积欠的养老 险服