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证券与期货市场研究 投资概述 投资是一定的经济主体为了获取预期的不确定的收益而将现期的一定的收入转化为资本。 产业投资与证券投资 产业投资就是为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为生产资本。 证券投资是指投资各种权益凭证的总称。 产业投资和证券投资的关系 1、产业资本家发行股票和债券的目的是筹集从事产业投资所需的资本金；证券投资的社会作用则在于为从事产业投资提供资本金。 2、产业投资和证券投资是相互影响、相互制约的。 3、证券投资和产业投资还共同作用于货币市场与商品市场的均衡。 ? 直接投资和间接投资 直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。 间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。 证券与期货投资研究 问题1：你怎样才能在100米比赛中战胜世界冠军约翰逊？ 问题2：你只有几千元或几万元资本你怎样才能在短期内成为百万，千万甚至亿万富翁？ 问题3：你是一家外贸公司经理，2001年9月18日与国外一家公司签订了一份出售1000吨大豆的合同，1600元/吨，2001年11月18日上海港交货。万一到了2001年11月份大豆市场价涨到1800元/吨，你将面临巨额亏损，你将如何避免这种情况发生？ 证券市场与国有企业改革 证券市场与国有企业融资渠道的改革 1）价格融资 2）信用融资 3）股权融资 证券市场与国有企业改革 证券市场与国有企业的战略性调整 1）政府与私人之间的委托—代理关系 2）公共品与私人品 3）国有股减持 证券市场与国有企业改革 证券市场与国有企业产权制度改革 1）内部人控制 2）最好的监督者是所有者 证券市场与私人投资者 提供了一个投资赚钱成为百万富翁的机会 提供了一个融资的机会 第一部分 证券投资 一、证券与证券市场 (一)证券是指用以表明各类财产的所有权的凭证或证书的统称 (二)证券市场 是专门进行股票、债券等有价证券买卖的场所。 证券市场结构 证券市场按市场层次可以划分为一级市场和二级市场。 一级市场即证券发行市场，指各个企业、机构、政府在发行证券时，从规划到推销、承购等阶段的全部活动过程。一级市场主要由以下单位组成： （1）证券发行者。 （2）证券承购包销商。 （3）证券投资者。 二级市场也称证券流通市场，它是各种证券转让、买卖秀流通的枢纽。 二、股票 股票是股份有限公司发给股东，以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。 我国现行的股票类型 国家股 法人股 公众股 外资股 境内上市外资股 B股 境外上市外资股 H股 N股 ? 证券发行方式 ???1、股东分摊方式 是指股东以新股认购权的新股发行方式。 2、第三者分摊方式 是给股东以外的本公司的管理人员、一般职员和往来客户等与本公司有特殊关系的特定者以新股的认购权方式。 3、公开募集方式 是一种普遍的募集方式，又称一般募集方式。它是从不特定的多数人中募集股票认购者的方式。 三、债券 债券是政府部门、企业部门和金融机构为筹集资金而向特定或非特定的投资者发行并约定在一定期限内还本付息的证券。 债券的评价 单利债券价值评价 单利债券到期一次还本付息。债券的评价可以下式表示： 例题 某债券面值100元，年利率10%，1990年1月1日发行，1997年1月1日到期，单利计息，一次还本付息。投资者于1995年1月1日购买该券，期望报酬率为12%，其价值评价为： 债券评价 债券单利计息，每年支取利息按单利法再投资，最后还本，则债券的评价可以表示为： 债券评价 债券单利计息，每年支取利息，且按复利法再投资，最后还本付息，则其评价方法可表示为： 债券评价 复利债券是指每次计取的利息再按相同利率再投资计息，直到还本为止。 复利债券的评价 每年一次付息的复利债券。 A、对于一次还本付息的： 复利债券的评价 对于每年提取利息，最后还本的： 例题 每年提取利息，最后还本的 贴现债（或贴水债） 贴水债不支付年息，而是以低于券面金额的价格发行，用券面金额偿还。一般来说，期限在一年内的贴现债用单利方式计算，期限超过一年的贴现债用复利方式计算。 一年内偿还的贴现债评价 价值为： 例题 1995年8月29日购买1996年4月27日到期偿还的面值100元的贴现债，期望报酬率为12%。则该债券在购入日的价值评价为： 一年以上偿还的贴现债评价 价值为： ? 股票、债券的联系与区别 ?股票和债券的相互联系。两者都属于有价资本证券。对于发行者来说，无论是发行股票，还是发行债券都是为了筹集资金。对于投资者来说，无论是购买股票还