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跟踪调研报告 投行和创新业务成为新亮点 ——中信证券（600030）跟踪调研报告 投资评级：推 荐 —— 公司基本资料（2006-09-15 ） 行 业：金融/证券业 总股本（万股） 298150 研究员：刘晓昶、刘忠勋、王旺国 无限制条件股份 （万股）171457 电 话：(8625933；984；299 06 年中每股收益（元） 0.21 E-mail：xiaochangliu@ 2006 年 9 月 18 日 06 年中每股净资产（元） 3.546 当日收盘价（元） 13.55 投资要点： ●中信证券经过一系列收购兼并与增资扩股以后，资本实力和经营能力得到了 主要经营指标预测 增强。目前公司总股本达到 29.815 亿元，股东权益达到 105.71 亿元，净资本 为 88.534 亿元。06 年上半年公司净利润达到 6.28 亿元，比上年同期增长 亿元 06E 07E 08E 847.70%。未来公司扩张仍将持续，但是节奏将有所放慢。 营业收入 46.19 70.21 91.27 +/-% 403.00 52.00 30.00 ●中信证券营业部数量已经由最初的 45 家营业部增长为 165 家。公司的营业网 营业支出 29.48 44.23 53.07 点和保证金数额大幅增加，网络覆盖趋于合理，公司代理 A 股交易的市场份额 +/-% 315.00 50.00 20.00 从 05 年 1.8%左右上升到 06 年中期的 6.6%，随着 A 股市场的发展，牛市格局的 净利润 15.20 22.09 32.81 初步确立，公司经纪业务收入将保持稳定增长。 +/-% 279.95 45.33 48.53 每股收益(元) 0.51 0.74 1.10 +/-% 279.95 45.33 48.53 ●公司的投行业务优势非常突出，预计 06 年公司的证券承销收入将达到 8 亿元 净资产收益率% 14.38 17.28 20.43 以上。随着市场行情的走强，融资和再融资项目的不断增加，公司的投行业务 收入在主营业务中的地位越来越重要。 相关研究 中信证券中报点评 ●公司上半年合并自营规模约 30 亿元，预计下半年自营规模会有所上升。两只 06年08 月16 日 集合理财产品年贡献收入为 1200 万、1800 万元。公司目前正在积极准备新的理 中信证券跟踪调研报告 财产品，预计受托投资管理将成为公司新的利润增长点。 06年04 月