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_中国XX上市定价分析.pdf
中国海诚上市定价分析
中国海诚(002116)
――中国海诚(002116)上市定价分析
2007 年 2 月 2 日 投资要点:
◇ 实际控制人为央企。海诚总院现为国务院国有资产监
分析员:徐银斌 督管理委员会监管的159 家中央企业之一,为公司的
第一大股东、实际控制人。
0253085
◇ 轻工设计行业龙头。公司是目前我国轻工行业最大的
ybxu@
提供有关设计、咨询、监理等工程技术服务和工程总
承包服务的综合性工程企业,近三年的市场占有率一
基本数据 直维持稳定,在国内大中型轻工业工程建设项 目中的
市场占有率一直在80%左右,处于主导地位。
发行价 6.88 元
◇ 下游行业平稳向好。工程技术服务行业对下游行业存
发行市盈率 29.91 倍
在较强的依附性。该行业所处领域主要涉及轻工制造
发行净盈率 4.85 倍 业企业,而轻工制造业最近3年平均增长26%。
◇ 募资投向增加新的利润增长点。公司本次发行所募集
发行股数 2900 万股
资金主要投资于三个项目:扩大工程总承包业务项目、
发行后总股本 11400 万股
合资设立海诚建设开展工程施工安装业务项目和建设
2005 每股收益 制浆造纸工程研发中心项目。项目建成达产后,预计
0.27 元
(发行后摊薄) 每年新增收入69618万元,年新增利润3946万元。
◇ 上市后价格区间为为11-13元。截止2月2日,同类公
发行后每股净资产 3.02 元
司2006年平均市盈率(预测)为33.76倍、2007年为27.5
上网发行日 2 月 5 日
倍。根据我们所预测2006年-2008年每股收益0.30元、
0.36元、0.45元计算,对应的上市后价格区间为
9.9—10.13元。考虑到公司股本较小,加之近期中小
板新股上市溢价较为显著,我们预计公司上市后合理
价格区间为11-13元。
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中国海诚上市定价分析
1、 公司概况
1.1 主要股东
公司前身是成立于1953 年的中国轻工业上
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