_基金业概况及基金投资策略PDF.pdf

江南金融研究所 基金研究 2007 年 1 月 5 日 研究员：康海荣 email ：kang0920@ 2006 年基金业概况及 2007 年基金投资策略 电话：0108115 一、 2006 年基金市场回顾 1、 06 年开放式基金呈爆发性发行 06 年，股市爆发的一年，证券投资基金更是爆发的一年，06 年一年成立的开放式基金 达到 93 只（截至到 12 月 25 日），首发规模达到了 3930 亿份，接近于前 5 年期间总发开放 式基金的 4067亿的规模。06年一年间首发规模超过百亿份额的基金有 6只：广发优选、易 基价值 2只 5、6月份成立的百亿基金，嘉实策略、华夏优势、南方绩优、工银稳健 4只 11、 12 月份成立的百亿基金，其中的嘉实策略更是以 419 亿份的首发规模震动了整个市场，开 放式基金在金融市场中的地位进一步确定。 开放式基金从 2001年开始发行到今年 12月中旬，基金数量是逐年的突飞猛进，共成立 基金达 268只（所有类别基金分别算入），现有总规模（3季度末数据及之后新发规模之和） 达到了 5364 亿份。（实际规模要大于该数，很多基金 4 季度以来的持续营销效果显著）。 图 1中显示：老基金的现有规模远小于首发规模，究其主要原因可能在于投资者落袋为 安、恐高（喜欢低净值基金）、喜新厌旧的情绪所至。（必威体育精装版规模为 3季度末公布的数据）。 - 1 - 基金 07 年策略 2、 股市行情影响着基金发行规模和基金品种 从每月成立的情况看，开放式基金的单只平均首发规模和股指高度相关，上证股指 6、 7、8月份表现为上下调整，7、8、9月份基金平均首发规模随之下降；股指表现强劲时开放 式基金受到投资者的追捧，这种情况尤其在 11、12月份更加明显：11月份成立数量猛增、 12 月份单只平均发行规模最大。 股市行情同样影响着基金品种的发行。如 05 年股市弱市时，现金型基金发行规模占当 年总体发行规模的 42%，低风险现金型和债券型基金合计占到总体规模的 58%；股票型和配 置型所占比例分别为 37%和 5%。进入 06 年以来，在股市不断创新高的情况下，股票型和配 置型基金所发规模分别占到总发规模的 33%和 47%；低风险现金型和债券型基金合计起来仅 有 19%。 图 1 开放式基金发行情况 图 2 每月开放式基金成立情况 图 3 基金类型占比 - 2 - 基金 07 年策略 3、 基金管理公司管理规模呈现明显阶梯差别 到 06年 12月底共有 53家基金公司成立并发行了基金，基金总体规模已经达到了 7600 亿份。基金公司管理规模差别愈加明显，嘉实基金公司随着嘉实策略 419亿的募集一跃成为 首家管理规模超过 1000 亿份的公司，南方和华夏基金公司也在百亿规模基金的发行下再上 一台阶、管理总规模分别达到了 657和 602亿份。工银瑞信后来者据上，4只基金的规模就 达 393 亿份，位居第 4 位；易方达也以 313 亿份的总规模紧随其后。 另有 18 家基金公司管理规模在 100-300 亿之间，23 家基金公司管理规模在 10 亿-100 亿之间。其余 7 家基金公司管理规模不到 10 亿，尤其金鹰、天弘、新世纪 3 家基金公司长 久以来没再发行新基金，管理规模仅有 1 个多亿，处在生死边缘。 观察 100 亿规模以上的基金公司可看到：很多公司在固定份额封闭式基金支持下逐步成 长并进入顺畅发