_证券投资基金-月份基金月度分析（PDF）.pdf

基金研究 Page 1 基金动态跟踪报告 证券投资基金 1 月份基金月度分析 2007 年 2 月 9 日 月度市场回顾 封闭式基金折价率回升， 市场调整孕育机会 封闭式基金折价率回升，市场调整孕育机会 1 月份封闭式基金的加权平均净值增长率达到 14.85%，其市场价格表现要明显 偏弱，其加权平均市场价格仅上涨 6.04% ，基于此点，封闭式基金的折价率又 出现回升，月末整体的加权平均折价率达到 30.4%。其中大盘封闭式基金的折 价率回升幅度较大，截至月底又有 23 只基金的折价率在 30 ％以上，其中折价 率最高的基金景宏达到 37.41%。 市场在 1 月份震荡调整的加剧是封闭式基金市场价格表现偏弱的最主要原因， 从而导致封闭式基金折价率的再度回升，预计市场在 2 月份仍将维持震荡调整 的格局，封闭式基金的折价水平有可能在短期内还会继续回升，而封闭式基金 未来大规模分红预期、股指期货的预期套利空间、提前封转开的预期等利好因 素基本没有变化，长期内封闭式基金折价率将持续向下修正，折价率不断减小 的趋势不会变化，短期内封闭式基金特别是即将到期的小盘基金折价率的回升 将给投资者提供更好的投资机会，市场的调整孕育着更大的投资机会。 基金投资持续升温，短期投资基金须谨慎 1 月份新发基金只有 1 只中欧新趋势和 2 只封转开基金。虽然新基金的发行暂 缓，但投资者对老基金的申购热情依然很高，1 月份两只封转开后的长盛同智 优势成长和大成积极成长封转开后的份额均超过 100 亿，可见投资者对基金的 热衷。据统计，基金新开户数在 1 月份创下历史新高，当月两市新增基民 185 万户，新开户数甚至超过同期 A 股新开户数五成。 基金投资热潮的原因是市场的持续上涨带来的基金业绩的优异表现所带来的赚 钱效应，然而 1 月份基本面逐渐趋紧，且市场整体的估值水平也处于一个较高 的位置，由此市场参与各方对市场的走势产生了一些分歧，导致市场在短期涨 幅过大后的震荡调整明显加剧，特别是管理层在 1 月份对新基金发行采取了放 缓的调控措施，预计市场在春节前后仍将维持震荡调整， 投资于基金必须注意 金融工程分析师：王军清 风险，不可盲目，特别是对于刚刚准备进行基金投资的个人，市场调整特别是 电话：0755－1842 Email：wangjq@