信达证券新三板业务推介材料.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * 项目立项 尽职调查及材料制作 证券公司内核 报监管机构审核 项目挂牌 1.10 企业挂牌新三板的流程 挂 牌 新 三 板 工 作 * 1.10 企业挂牌新三板的流程 步骤 工作内容 参与方 大体时间 第一步 公司董事会、股东会就改制及挂牌进行决议 券商：作为财务顾问和主办券商，统一协调和着手办理公司的改制工作与挂牌工作； 会计师事务所：进行审计并出具审计意见； 律师事务所：出具法律意见； 评估机构：评估； 公司：主要参与人员是财务总监、公司档案管理人员、高管等 视公司具体情况 第二步 与主办券商签订改制财务顾问协议和推介挂牌报价转让协议；与其他中介机构签定合作协议 5～8个工作日 第三步 改制 视公司具体情况1～2个月，如果公司情况简单1个月就能完成 第四步 主办券商协助公司申请股份报价转让试点资格 1-2个工作日 第五步 公司配合主办券商尽职调查 2～3个月 第六步 主办券商制作并报送备案文件，协会受理 文件制作可以与尽职调查同时进行，协会受理后50个工作日内审查结束并提出反馈意见，如无异议则出具备案通知函 第七步 公司协助主办券商办理股份集中登记 10个工作日 第八步 发布股份报价转让说明书 在股份报价平台披露报价转让说明书、推荐报告及公告后三个工作日后公司正式进入代办股份报价转让系统挂牌 第九步 挂牌报价转让 　 * 新三板 发展趋势 备案制及退出机制 投资主体拓宽 转板制度VS独立IPO功能 做市商制度 新三板VS地方柜台市场 1.11 新三板市场发展趋势 * 1.11 新三板市场发展趋势 新三板与地方柜台市场关系待解 场外市场发展思路微调 2012年1月8日，郭树清在全国证券期货监管工作会议中提出，“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。” 之前所提的新三板扩容是将其他国家级高新技术园区的企业纳入中关村新三板系统中进行挂牌交易；但建立统一监管的场外交易市场的内涵则较为丰富，这意味着全国数十家地方产权交易所、股权交易所最终都要纳入到统一的场外交易市场中。 交易所整顿风暴 38号文发布：2011年11月，国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（简称“38号文”），对清理整顿各类交易场所作出明确部署。38号文发布后，证监会全面启动交易所经营情况“摸家底”工作。 确立部际联席会议制度：　2012年1月，中国政府网发布《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》，同意建立由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议制度。联席会议成员名单中，证监会主席郭树清被任命为召集人。 明确地方政府协作整顿职责：《清理整顿各类交易场所部际联席会议制度》中对于地方政府的协作整顿提出了较多要求。 * 1.11 新三板市场发展趋势 新三板与地方柜台市场关系待解 OTCBB VS 粉单市场 新三板与地方柜台市场二者之间的关系，可以粗略的比作美国的OTCBB和粉单市场的关系。OTCBB的挂牌条件比纳斯达克主板市场低，但是高于无需信息披露的粉单市场。 　　 新三板相对于主板而言，不需要审批，只需要备案，手续简便。但是比起不需要向协会统一备案，也无需聘请券商的地方柜台市场，新三板的门槛还是要高一些。 柜台市场高新区或不是必要条件 对于新三板扩容将会惠及哪些高新区，以及扩容是否会扩展到高新区之外的企业，长久以来市场存在种种猜测。而在筹划中的柜台交易市场，高新区可能不是必要条件。 * 1.11 新三板市场发展趋势 转板制度VS独立IPO功能 新三板市场融资现状 由于新三板尚未制定转板制度（挂牌企业转登主板、中小板、创业板的制度）或开启IPO功能，致使目前许多中小企业融资不畅。 转板制度 目前已经出现了少数几家新三板公司成功转板创业板的案例，关于扩容后新三板是否会将转板作为一种常规的制度安排，市场存在争议。可以预见，如果转板作为一种制度安排出现，由于新三板对公司利润及规范运作没有太多的要求，那么可能会出现原本很多打算上创业板、中小板的企业改选到新三板挂牌。 独立IPO功能 如新三板未来具有IPO功能，使其真正成为中国的纳斯达克市场就无需建立转板机制。IPO功能的开启可以使新三板本身发展为一个很好的市场。 * 1.11 新三板市场发展趋势 做市商制度呼声高 二选一交易制度存争议 按照新三板最初的草案，采取的是连续竞价制与做市商制二选一的交易制度，既不是纯粹的