公司股权激励制度的设计及操作-文宗瑜博士.ppt

四、实施员工持股计划的若干具体问题 （一）制定一个完整的分步实施的计划 员工持股计划含义： 规划方案； 较长时间完成 1.制定5－10年计划 2.职工持股逐年提高比例 3.把员工持股计划与员工退休、养老计划结合起来 （二）把员工持股计划建立在预期劳动支付的前提条件下 调动员工参股的积极性，不是让员工用过去劳动（现金）支付，而是用预期劳动支付； 除此之外，可采取分期支付，或以红利逐年支付的形式实现多次持股而逐年增加持股数额的计划 （三）强化员工股份的投资收益权与淡化员工持股的 直接投票权 1.持股会或准自然人以虚拟法人的形式与其它大股东一样依法按股参与公司分配利润 2.员工股东依照持股数额对持股会获取的红利进行二次分配 3.持股会每年要提取一定比例预留股份红利作为回购准备金 总利润 所得税 税后利润 公积金 公益金 红股基金 可分配利润 董事会基金 持股会 回购员工个人股 还贷本息 现金备用 现金 还贷本息 图3-1-1 员工持股及红利分配示意图 （四）制定股份长期持有、回购及新增员工持股的制度 1.以员工持股技巧设计强化员工的长期持股行为 2.建立回购准备金 回购价格、时间 3.计算足够的预留股份数额 五、中外公司推广员工持股计划的案例剖析 （一）美国威尔顿钢铁公司案例 1.案例背景 属于美国全国钢铁公司，80年代由于钢铁生产能力过剩，全国钢铁公司为降低生产成本而关闭部分设施，1982年作出不再为其注资、让其自行倒闭的决定，近万名员工面临失业。在一家投资金融公司指导下，1983年9月，公司普通职工以多数通过持股计划。 2.持股计划 1984年以7500万美元贷款全部买下公司 （１）15年内清偿公司现有的1.18亿美元债务 （２） 银行贷款7500万本息10年偿清，每年本息还10％ （３）雇员用贷款购买的资产（股权）作为贷款担保 　　3.持股计划的内容 （１）改制发行（资产变股份）700万普通股 （２）记存量化到每位参加持股计划的员工的“悬搁帐户”、“暂存帐户” （３）股份暂时冻结 （４）按比例“解除悬搁”，解除数量由当年偿还银行贷款数量按比例而定 （５）职工“悬搁帐户”下解除悬搁的股份当年立即生效 　　4.持股计划的条件 （１）员工以自愿降低工资的形式参加持股计划 （２）在股份悬搁员工不能参与红利分配时期，实行“利润分享计划” 公司纯利润达到1亿美元以后，1/3利润以福利费分配给全体员工；2.5亿 时，1/2分配给全体职工 　5.持股计划结果 （１）公司扭亏并上市 （２）员工得到实惠 1984年推广计划； 1985年开始以福利费享受利润； 1987年，8000名员工平均每人得到5000美元红利 88年，9500美元，每名员工名下的股票市值近2万美元 结论： （1）在企业困难时也可以实行员工持股计划； （2）员工虽然100％拥有公司产权，但并不实行直接投票权， 由“股份托管会”代行； （3）少量员工没有参加持股计划 （二）美国西北航空公司案例 1.案例背景 美国三大航空公司之一，员工3万余人，总资产近50亿美元 1990～1993年严重亏损，资产负债率100％ 1993年公司的净收入1.6亿美元，除去成本、利息支出外， 公司当年 还需要偿还3.3亿美元的贷款本金。公司申请破产，但债权银行的利益会 受到损失，员工会失业。 股东、银行、员工经过协商，达成重整协议，由债权银行再贷 款。但重整并没有使公司摆脱困境，94年的经营更加恶化，经过三 个工会（飞行员、空姐、技师）同意决定推行员工持股计划 　 2.持股计划 （１）债权人重新确认还债年限，把还债高峰由93年推到2003年 （２）其它股东按比例无偿减持股份 （３）员工以降低工资的形式获得公司30％股份 3.持股计划的内容 （１