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EVA对上市公司资本结构影响的实证与研究.pdf

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2004 11 EVA * 沈维涛 叶晓铭 ( 361005) : 本文以我国沪深交易所的上市公司为对象, 研究EVA ( Economic Value Added, 经济增加值) 对我国上市公司资本结构的影响, 同 考察EVA 是否能比传统的会 计指标( 以EPSROE 代表) 在更大程度上解释了上市公司资本结构的形成研究结果表 明, EVA 的确影响了我国上市公司的资本结构, 但影响的程度不大; 结合对会计指标的考 察发现EVA 并不比会计指标(EPSROE) 在更大程度上解释了上市公司资本结构的形成; 研究同 还表明, EPSROE 对资本结构的影响程度也不大 : EVA 资本结构 上市公司 平行数据 , : , , , , 1970 / Co po ate Choice among Long-te m Financial Inst uments0 , , T agga t, R.A . ; ; , T itman Wessels 1988 , 8 , Titman Wessels ( 1995) , 1993 7 1994 3 A , ( CAPM) , P , BETA P ( 1996) , , ( 1998) , 1996 ( A B ) , * , 47 : EVA , ( P) ( ) ( P) ( P) , OLS : ; 1996 , ( ) ; ; ( 2000) 199319951997 , ( P) ( ) ( ) , : , 1993 1995 , ( 2000) 1995 ) 1997 , ( 1998) , , , , ( P) , , , , ( 2004) 1995 ) 2001 , , , , : , : , , , ( 2001) ( 2002) , : ( 1) , , , ; , , , , ( 2) , , , , ( 3) , ( 2004) , , EVA , , EVA , , EVA , EVA , 4 8 2004 11 , EVA: ( ) EVA EVA , , ( ) , Stewa t , , EVA , ( ) , , ( ) EVA EVA , , , , , EVA : , ; , , , , EVA , EVA ( ) EVA EVA : E VA = N OPA T - T C @ C% EVA , , EVA , , , , ( ) EVA EVA ( ) , EVA , , ¹ , EVA , EVA , : 1: EVA ,

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