IPO市场中风险投资家策略的演化博弈分析_郑君君.pdfVIP

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2015-09-15 发布于安徽
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15 2 Vol． 15 No． 2 第卷第期管理科学学报 2012 2 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Feb． 2012 年月 IPO 市场中风险投资家策略的演化博弈分析① 1 1 1 2 ，，，郑君君韩笑邹祖绪范文涛 (1．， 430072 ; 武汉大学经济与管理学院武汉 2 ．， 43007 1) 中国科学院武汉物理与数学所武汉 : IPO ，，摘要在市场中由于风险投资家和外部投资者之间存在事前信息不对称导致风险资本，退出过程中普遍存在逆向选择问题而声誉的激励效应和监督机制的惩罚效应可以减轻和规．，避此类问题运用演化博弈理论与方法研究了具有有限理性的不同类型风险投资家与外部投，资者之间策略选择的互动机制探讨了声誉的激励效应和监督机制的惩罚效应对不同风险投，，，资家的有效性及其如何引导和制约风险投资家的策略选择并给出了相关建议为解决风险投资中的逆向选择问题提供了理论依据． : ; ; 关键词逆向选择演化博弈复制动态方程中图分类号:F224 ． 9 文献标识码:A 文章编号:1007 － 9807 (20 12)02 － 0072 － 11 0 引言项目质量无法确定时，只能根据市场情况对所有，项目给出平均价格期望而这一价格水平不能为，优秀风险项目所接受势必导致风险投资市场上，当风险企业运作相对成熟时风险投资家将，，优秀风险项目退出留下来的是劣质风险项目为．会退出所投资的风险企业风险资本退出主要有， 4 : (initial public offering ，了解决此问题引入了信息甄别机制通过考察风种方式首次公开发行简 IPO