股指期货与ETF的区别.pdfVIP

星星程序化交易网 联系QQ:1063039445 股指期货与ETF的区别 虽然股指期货与ETF都是基于指数的工具性产品，但二者之间有很大的不同，综合而言，主要体现在以下几 个方面： 二者之间区别大 第一，股指期货交易的是指数未来的价值，以保证金形式交易，具有重要的杠杆效应。按现在设计的规则， 未来沪深300指数期货的杠杆率在10倍左右，资金应用效率较高，而ETF目前是以全额现金交易的指数现货，无 杠杆效应。 第二，最低交易金额不同。每张股指期货合约最低保证金至少在万元以上，ETF的最小交易单位一手，对应 的最低金额是一百元左右。 第三，买卖股指期货没有包含指数成分股的红利，而持有ETF期间，标的指数成分股的红利归投资者所有。 第四，股指期货通常有确定的存续期，到期日还需跟踪指数，需要重新买入新股指期货和约，而ETF产品无 存续期。 第五，随着投资者对大盘的预期不同，股指期货走势不一定和指数完全一致，可能有一定范围的折价和溢 价，折溢价程度取决于套利的资金量和套利的效率，而全被动跟踪指数的ETF净值走势和指数通常保持较高的 一致性。 ETF可作为现货对冲 通过以上比较，可以看出，虽然同为基于指数的工具性产品，股指期货与ETF不同的产品特性，适合不同类 型的投资者的需求。同时，从国外成熟资本市场的发展经验来看，由于风险管理的需要，指数的现货产品和期 货产品之间具有重要的互动和互补关系。 业内人士预计，随着国内股指期货的推出，对相关指数现货产品的交易活跃程度也会有影响。考虑到目前设 计的沪深300指数期货，虽然还没有跨市场ETF作为直接的现货对冲工具，但通过研究不难发现，深证100和上 证50指数的组合与沪深300指数的相关性已高达99．4，两个指数相关的ETF产品目前具有充分的流动性和相对 完善的套利机制，他们的组合也是沪深300股指期货重要的现货对冲工具。 期货程序化交易QQ群:167547601 file:///D|/文库/新建文件夹/新建文件夹/股指期货改1/股指期货与ETF的区别.txt [2012-1-14 21:52:59]